作者：崔威

　　周二市场缩量反弹，两市成交量仅达1千亿元水平，较上一交易日减少超过两成。虽然资金仍以流出为主，缺乏增量资金入场，但存量资金仍在试图挖掘结构性机会。当日资金流出饮料制造与中药板块、流入房地产及建筑材料等周期板块的势头明显，市场是否要从酒醉股转入周期股？

　　昨日，饮料制造、中药板块列跌幅榜首，跌幅分别为2.24%和1.83%，大单资金流出分别为8.66亿元和2.92亿元，列当日资金净流出第1位和第5位。其中，一向走势强劲的酒类个股如莫高股份、青青稞酒也按住了牛头，当日逆市大跌7.4%和4.5%，资金流出分别为3653万元和1499万元；6月份的明星股佐力药业大跌7.1%，资金流出3333万元。

　　与之相反，周期板块受到市场青睐。房地产与建筑材料大单净流入分别为2.11亿元和和2.1亿元，列当日资金净流入第三位和第四位，涨幅分别为1.7%和1.68%。此外，像煤炭、港口航运等也呈资金流入状态，当日板块涨幅超过1%。

　　5月份以来，在大盘屡创调整新低时，医药白酒股成A股市场最靓丽的风景线。上证指数自5月8日至7月16日期间下跌12.3%，同期中药板块和饮料制造板块逆势上涨14.0%和3.9%，其市场表现在申万84个二级子行业中位列榜首和第三。与此同时，周期股大幅下挫，房地产板块与建筑材料板块分别下跌11.4%和14.1%，煤炭板块跌幅更是超过20%，在84个申万二级子行业中列跌幅榜第四。

　　资本市场总是风水轮流转。饮料制造与医药近两个多月累计了巨大的涨幅，因为面临较大的获利回吐压力；而房地产、建筑材料与煤炭等非周期板块经过大幅下挫后一定程度上释放了风险，在短期抛售衰竭和估值降低后重又受到部分存量资金的青睐。

　　另外，近期来自基本面的消息也利多周期板块。温家宝总理最近指出稳增长是当务之急，李克强副总理强调城镇化是内需最大潜力所在。可以预见，下半年政府将在保障房、水利建设、铁路建设、环境保护等多个方面将加快推进“稳投资”的步伐，这对部分周期股的业绩及其市场表现具有积极意义。但在整体经济处于下滑的状态下，周期股更多体现的是跌出来的机会，其上涨空间恐将有限。

　　需要指出的是，存量资金当前尝试性从饮料、医药撤出进入周期类板块，并不是从防御转入进攻，而是从一种防御转入另一种防御。其逻辑是抛售涨幅过高的防御板块，进入短期风险释放较大的周期类板块，以回避市场风险。

　　(作者系天源证券投资顾问)