节后第二周出现分歧

　　尽管节后第二周股市强劲，但也排除不了短暂震荡，震荡消化后，股指继续大幅上涨。板块轮动效应再度显现，成交持续放大，市场热度也进一步升温。此时，基金重仓的大盘蓝筹股在新一轮板块轮动中继续发力，带动市场走强。

　　德圣数据显示，上周基金仓位变化中，大幅提高仓位的基金主要以中小公司旗下基金为主，如东吴、天治、万家、泰信等；大型基金公司旗下基金仓位异动较少。德圣发现，积极增仓的基金在今年以来的业绩表现普遍落后。可能的解释是，年初迄今持续的上涨提供了最明确的一轮投资机会，在一季度净值表现如何或许对全年意义重大。在前期上涨中错失机会的基金将面临一定业绩压力，因此有可能积极改变策略。但这是否会造成追高风险值得关注。在本周的操作中，基金出现一定分歧，部分基金继续积极增仓，但也有相当部分基金开始少量减持。

　　上周增仓2%以上的基金数量多达102只，其中增仓5%以上的基金有40只，增仓力度再度回升。但扣除被动仓位变化后，主动增仓超过2%的基金只有63只。减仓超过2%的基金数量为37只，而扣除被动仓位变化，主动减仓2%以上的基金数量达79只，均比前周明显增加。

　　截至上周，123只股票型基金的平均仓位为81.42%，107只混合型基金的平均仓位为68.46%，平均仓位已降至75.39%，主动减仓幅度分别为4.61%和3.51%。

　　银河证券基金研究中心李兰向理财一周报记者分析，基金这么做的主要原因是希望在相对高点保住利润。从公开发布的数据看，基金重仓股是这几天市场振幅最大的品种。可见，目前大部分基金重仓股与四季报基本一致，主要以政策受益股为主。

　　在2月股市的强势上涨中，基金不断提高仓位应该说为市场的持续升温起到了重要的推动作用，但资金推动显然并不只是来自于基金的力量；随着股指不断推高，基金逢高减持也给市场造成震荡。

　　一线基金

　　上周减了377亿

　　比较有意思的是，华夏、博时和嘉实等一线基金公司在上周大多选择了减仓，且减仓幅度均在6%以上。其中，华夏基金仓位已不足70%，较前一周下降了8.36%，嘉实和博时上周末的仓位也分别降至70.82%和77.29%。中信基金减仓幅度达20.70%。汇添富和东方两家基金公司也在上周大幅减仓。

　　而这些一线基金的基金规模不可忽视，华夏、博时和嘉实均列属“两千亿军团”，是中国基金中规模最大的三艘航母。数据显示，华夏、博时与嘉实的减持比例分别为8.36%、6.12与9.73%。记者以2000亿元规模为基数粗略计算，那这三家在上周流失的资金大约有377亿元，这笔资金的逢高减持足以给市场造成震荡。

　　而且，以华夏大盘精选为代表的12只明星基金的仓位多保持在60%~80%，且本周操作分歧较小。华夏大盘精选、博时价值增长、上投摩根阿尔法、广发小盘成长等明星基金中，只有11 只减仓、1 只加仓。除上周仓位较小的兴业趋势投资小幅加仓外，其余基金均选择了减仓。(见表)

　　以华夏大盘来看，可以从仓位与数据报中明显看出华夏大盘精选基金经理王亚伟对于市场的把握。从渤海证券的仓位数据分析，该基金自2009年2月6日股票仓位已从去年四季度报中60.41%迅速上升到79.95%。这样的仓位情况来看可以预见除了因市场上涨而提高了基金市值而抬高了一部分仓位外，主动性加仓仍是十分明显的。而在进一步做出仓位分析来看，该基金早在去年四季度时就明显提高了股票仓位，由三季度的58.02%加仓至四季度的62.05%。

　　目前看来，一线基金的仓位可以称得上是市场风向标。业内人士分析，一方面是因为这些基金公司都是老牌基金，可能拥有一般基金公司不可能达到的信息优势，另一方面，这部分基金规模确实庞大，一举一动也足以对市场跌宕造成影响。

　　本周基金分歧加大

　　光大保德信系基金近期表现出众。究其上涨原因，许春茂告诉记者，因为配置了不少周期性股票。记者查看了光大保德信新增长的重仓股，主要是金融与地产，这与目前排名靠前的博时特许价值十分相似，该基金仓位也显示万科A、工商银行与中国平安与深发展占据该基金的最大仓位。由于这些股票对基金净值的贡献力度很大，基金的业绩表现也可圈可点。

　　就最新发布的2月19日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位继续上升。股票型基金平均仓位为74.49%，比前周上升1.36%；偏股混合型基金平均仓位为69.24%，相比前周上升1.73%；配置混合型基金平均仓位58.56%，比前周上升3.34%。其他类型基金平均仓位：转债混合基金平均仓位46.02%，相比前周大幅上升4.6%；偏债混合基金平均仓位18.37%，上升2.28%；保本基金平均仓位10.39%，上升3。27%；债券型基金平均仓位5.29%，上升1.78%。由于测算期间沪深300指数基本平收，因此本周基金操作方向基本表现为主动增仓。

　　就具体基金来看，本周基金的仓位变化仍显现明显分歧；部分基金仍然大幅提高股票仓位，同时仍有部分基金选择小幅减持。测算数据显示，本周增仓2%以上的基金数量多达149只，其中增仓5%以上的基金有63只，增仓力度比前周有所加大。减仓超过2%的基金数量为68只，其中减仓超过5%的基金有28只，减仓幅度也比前周有所加大。

　　据业内人士分析，由于周期性股票多存在见光死的现象。所以这类股票财富效应积累达到一定程度之后，基金经理也会在短期选择获利了结。

　　广东一家基金公司高管向记者透露，他们目前的仓位大致保持在80%以下，可能还会进一步下调，尽管前周这家大型基金公司的仓位数据显示，仓位仍在进一步上升，但这周的动作调整就相对比较大，这在一定程度上意味着基金分歧中的多方已慢慢挪移到空方这边。

　　下一步配置工程机械

　　尽管周五指数在尾盘又迅速拉升，但不少基金经理还是表示出谨慎的态度。自上周以来，他们的调仓动作均是将手中前期涨幅较大的股票调整到安全性较高的股票上。

　　“经过这轮上攻，或许现在已经很难找出估值合理的股票了。但我们还是会将资金转移到相对合理的个股上。”一家不愿透露姓名的上海基金公司投资总监告诉记者，他们目前主要考虑的行业有工程机械。该行业在去年四季度才刚刚被基金重视起来，但还没有成为主流，目前可能会有更多基金关注这一领域，因为该行业今年的需求量是确定的，又有主题投资的支撑，是当下最好的选择。

　　这家广东基金公司的高管还表示，下一步的资金流向，他们不会再看在经济升级中不能得到很快发展的传统行业，诸如重化工业等，他们可能会看到有新的盈利变化的公司，这是长期的投资方向，而近期，可能还是会选择一些相对估值较低，有一定上涨潜力的品种。但是今年有两个原则，一个是“趁早”，一个是“选好股票”。

　

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。