以韩国为例，近几个月来，为了避免国际资本撤出引发的韩元大幅度贬值，韩国不断动用外汇储备进行外汇市场的操作，这导致该国外汇储备剧烈波动，但即便这样，金融危机以来韩元对美元已经贬值超过25%。

　　对中国经济不会造成较大冲击

　　值得一提的是，与其他一些新兴市场相比，资金回流现象在中国并不是很严重。渣打银行高级经济学家王志浩指出，热钱从中国流出的整体规模并不大，拥有强大外汇储备的中国没有必要担心个别月份外储的小幅下滑，因为这既不会影响国际收支平衡，也不会引发国内流动性危机。

　　相比于其他新兴市场国家，我国FDI占GDP的比重较低，同时我国又拥有22万亿元之多的居民储蓄和近2万亿美元的外汇储备。更为重要的是，当前我国资本账户没有完全放开，这已成为防止跨境资本出逃的有效防火墙。跨境资金回流对我国经济建设不会造成较大冲击。

　　“从目前情况来看，一些跨境资金的撤出只是应急之策，国际资本从自身利益考虑不会选择长期流出。同时由于中国经济复苏的步伐比其他国家要快，基于看好中国投资前景的考虑，国际资本没有理由大规模出逃。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健说。

　　警惕跨境资金新动向

　　未来外部经济环境不可测因素将令国际资本流动更加动荡难测：一方面，国际资金会继续延续去年第四季度以来的回流态势，但另一方面，随着经济形势的好转和国际机构投资者风险偏好的恢复，国际资金或将卷土重来。

　　“随着金融危机的逐渐见底，国际机构投资者将重新面临追求盈利的巨大压力，在这一压力驱使下，短期国际资本的流向可能再度逆转，新兴市场国家可能出现更加汹涌的资本流入。”张明说。

　　中国宏观经济学会秘书长王建认为，资本的回调只是美国金融机构自救的一个暂时过程，从美国国债市场可以清楚地看出，这些资金没有长留的打算。美国的长期国债现在遭到抛售，而短期国债在收益率变成负值后还遭到疯抢，这说明大家对美国长期资产并不看好。今后不排除游资大举进入大宗商品市场的可能。

　　这一切均加大了跨境资金的监管难度。国家外汇管理局在2009年年度工作会议上明确指出：受世界经济衰退和金融动荡的影响，跨境资金异动会带来潜在的风险，资金流向具有较大不确定性。国家外汇管理局强调，这就需要进一步完善跨境资金流出入的均衡管理制度，进一步改善国际收支状况，加强国际收支监测预警，维护国家经济金融安全。

　　新华社记者 王宇 李延霞 任芳

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