每经记者 崔丹

　　QFII基金的一举一动深受国内投资者关注，因为他们屡屡 “神奇抄底”。不仅如此，QFII往往能把握住政策的脉搏，先于市场做出反应，准确把握市场时机。但QFII并非神话，瞬息万变的全球经济局势与产业变化，同时考验着国内外的基金经理们。

　　根据最近专业机构研究报告显示，2008年，QFII的A股基金平均大幅亏损65.05%，而国内股票型基金跌幅为53.14%，在各大机构投资者中，QFII的跌幅高居榜首。

　　曾经风光无限

　　QFII的规模仅为基金总规模的几十分之一，但却拥有与其规模并不相当的话语权、信息优势。正因如此，QFII屡屡上演成功抄底的大戏，其中让人记忆犹新的是2005年A股破千点时QFII的成功抄底。

　　2005年6月6日，上证指数最低触及998.23点，当时整个A股市场人心涣散，大多数投资者对A股市场的未来走势相当悲观。但现在看来，这之后迎来的则是中国股市历史上最大的一波牛市行情，但谁又能看穿黎明前黑暗中的迷雾呢？

　　QFII做到了先知先觉。2005年4月，26家QFII获得39亿美元投资额度，当时已经获批的QFII都表示额度已经用完，希望能尽快获得更多额度。相关资料显示，2005年上市公司三季报中前10大流通股股东中，QFII所持有的股票和可转换债的市值为93.58亿元，比第二季度的78.87亿元提高了18.65%，而这仅仅是QFII在A股大举建仓的第一步。

　　随后，QFII投资额度逐季增加，且增速加快。2005年9月，60亿美元的QFII新增额度审批工作启动。2006年，股改的暖风已经吹遍了A股市场，没有人敢轻言牛市已经来到，但QFII仍然在继续加仓。2006年上市公司一季报前10大流通股股东统计数据显示，QFII的股票投资的市值已经达到183.95亿元。

　　随着QFII不断大举加仓，A股历史上最大的牛市格局也已逐渐形成。后来事实证明，QFII成功抄底了A股市场，并摘取了胜利果实。

　　去年的熊市行情之下，QFII也曾上演“抄底”的好戏。去年4月，上证指数下跌至3300点附近，跌幅逼近50%。在国内公募基金不断唱空，基金销售门可罗雀的惨状下，QFII经常出没的中金公司陆家嘴营业部里却是门庭若市。去年4月，中金公司陆家嘴营业部多次位列买入金额前10大席位之首。不仅如此，中证登公司去年3月公布的数据也显示，QFII不断向其托管账户追加资金。整个4月成为全年度QFII资金流入最多的一个月份，金额约251.9亿元。

　　去年4月24日，财政部、国家税务总局决定，股票交易印花税由3‰调整为1‰，受此消息影响，沪深两市双双暴涨超过9%，QFII再次抄底成功。当4万亿的刺激经济计划出台前，大部分投资者还处于悲观状态时，QFII却占尽先机，又一次抄底A股。

　　08年表现不如国内股基

　　以前“精确抄底”是笼罩在QFII身上的美丽光环，可现在看来却有些讽刺。根据基金研究机构汤森路透理柏最近的统计数据显示，2008年，APS中国A股基金亏损60.81%；iShare新华富时A50中国基金亏损68.23%；摩根士丹利中国A股基金亏损66.12%。

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