搏击短期还是长期看好

　　实际上，从时机来看，海外游资重回中国是多方因素综合而成的必然。首先是中国政府刺激经济的政策。

　　EPFR Global的全球经济分析员Cameron Brandt就认为，资金重回中国是由于中国政府一系列财政刺激政策所引发的。从数据来看，在中国政府11月6日宣布4万亿元经济刺激计划后，外资开始流入。

　　另一因素是，国际金融体系趋于稳定，“救驾”资金腾出手来。宏源证券首席经济学家房四海认为，现在已经进入了“去杠杆化”的尾声，表现是美元、欧元稳住了。在“去杠杆化”前期，世界资金将美国作为避风港，美元迅速升值。美元指数从71最高攀至88.46。但11月21日之后，便开始下跌，至12月8日，下跌2.58%。与此同时，欧美金融机构性命暂保，海外资金有强烈的觅食冲动。认为，相比世界其他国家，中国仍是最理想的投资目的地。

　　眼下发达经济体陷入衰退，但在新兴市场中，房四海比较包括外汇储备等14大项的经济指标，中国全部胜出。EPFR Global数据显示，过去四周中，国际资金仍然净流出其他新兴市场国家。

　　最后，外资判断人民币仍将升值。尽管12月4日人民币大幅贬值让四方惊呼中国要发动货币战争,但野村证券孙明春给记者的报告认为，人民币仍将升值。他有三个主要的理由。第一，尽管中国的出口增长正显著受到削弱，但鉴于外国需求暴跌以及一半左右的中国出口都是进口加工装配贸易的事实(抵消了汇率受益)，因此政策转向人民币对美元贬值不可能起到太多缓解作用。更为根本的是，这与全球重新平衡相悖：中国依然拥有庞大的经常项目和国际收支顺差。预期2009年的经常项目顺差将达到3900亿美元(相当于GDP的7.0%)。第二，人民币对美元贬值可能会引发中国的贸易伙伴极度负面的反应，从而导致对中国的贸易保护主义抬头。第三，这有可能会鼓励国内资本的外逃以及延迟外商直接投资的流入，在投资者信心消减之际会推迟国内投资和经济增长的复苏。孙明春认为，2009年底人民币对美元汇率将会升值到6.55。

　　摩根大通龚方雄也在接受媒体采访时表示，人民币贬值将引发亚洲其它货币的竞争性贬值，对中国的出口业并没有什么帮助。他并预期,人民币兑美元未来三个月内汇率将在6.8-7.0元的区间内波动，而3-12个月则将会升值约3%。

　　12月9日，A股走出四根阳线后掉头向下。令人感到不安的是，一些大行在前期摇旗呐喊为股市升温造势后，近期再度表现出担忧。

　　瑞银12月5日的报告认为，这轮反弹是由利好政策预期推动的反弹。而这种强劲的回升或许终止于中央经济工作会议之后。

　　或许这只是部分外资的观点。因为在吸引外资进入的三个因素中，至少有两个都是较长期的。