“年底是企业结账时期，不少企业存货较多，资金周转压力较大。减持套现将成为企业获得资金的重要手段。”上海某主流研究机构的高层预计，11月至12月中旬将成为大小非减持的年度高峰期。

　　据统计，11月以来，至少有14家上市公司遭到重要股东的减持，减持股份达2.16亿股。而在整个10月份，24家上市公司被重要股东减持的股份数只有2.72亿股。

　　“大非”集中出逃

　　伴随着股市反弹，密集的大小非减持公告成为市场关注的一大焦点。

　　与今年前几次的反弹行情类似，以财务投资为主的金融股东，是减持出逃的主体：11月17日，上海证大投资通过大宗交易方式减持远兴能源(000683.SZ)977万股，占总股本1.91%。另外，科力远(600478.SH)、四川圣达(000835.SZ)、贵糖股份(000833.SZ)等也遭遇股东的减持。

　　值得注意的是，此次减持大军并非仅仅是金融股东的小非。作为实业资本的大非也出现不同寻常的减持行动。

　　11月10日至13日，欣龙控股(000955.SZ)大股东海南筑华科工贸有限公司减持公司股份1651.83万股，占总股本5.63%；江苏阳光(600220.SH)控股股东江苏阳光集团减持公司1.47%的股份；深天地A(000023.SZ)、吉林制药(000545.SZ)、远兴能源(000683.SZ)、霞客环保(002015.SZ)等4家公司也相继公告了大股东减持股票的信息。

　　大型上市公司股东也选择逢高减持解禁股。11月15日，国电南瑞(600406.SH)称其第二大股东国电电力(600795.SH)累计减持股份3529160万股，占总股本1.38%；祥龙电业(600769.SH)第二大股东工商银行(601398.SH)湖北省分行累计减持379.01万股，占总股本1.01%。

　　除了上市公司的公告，大宗交易平台的空前活跃，也凸显了11月的减持密度。统计显示，11月3日至18日期间，两市通过大宗交易平台共成交100多笔，成交量为4.9亿股，日均成交量突破4000万股。这与10月1118.7万股的日均成交量相比，环比放大了2.6倍，创历史新高，此前每月的日均成交量从未突破过2500万股。

　　Top view数据同样可以看出“小非”出逃的端倪。11月第一周，法人股东账户净卖出金额为20.18亿元。随着第二周大盘大幅上涨，法人股东账户净卖出的金额大幅上升至37.35亿元，其中仅11月14日一天就达到24.7亿元。

　　资金压力是主因

　　截至目前，大小非的减持与股市表现呈现出正相关的迹象：股市反弹之时，恰是大小非出逃之际。这也让市场担忧，是否反弹的股市已经估值过高？

　　“目前的股价并不存在抛售压力。”某制造业上市公司董秘告诉《中国经营报》记者，产业资本更注重考虑宏观环境预期、资金环境和市场的重置成本。“投资办一家企业，一般10年能够回收成本，相当于静态10倍PE。但经营企业还会有政策和管理团队等隐性成本，加起来大约是15倍PE。”而当前上市公司的市盈率普遍在15倍左右，因而他认为，有资金实力的股东，现阶段会更倾向增持而不是减持。