指南针 佳佳

　　11月6日走势正如笔者预测的一样，11月5日行情就是“8.20”行情的翻本。外围股市的大跌不可避免的影响到11月6日的行情，在经过昨日美国大选短暂的强心针刺激之后，今日深沪两市重返跌途，继续漫无止境的阴跌之路，两市板块个股普跌，成交萎靡，11月5日追高的投资者大部分避免不了今日被套的局面。

　　11月5日领涨板块之一的煤炭板块迅速翻脸，成为两市领跌板块之一，在煤炭、金融等板块空头力量的冲击下，沪指多空双方在1700点上演争夺战；而午盘在钢铁板块、券商板块的迅速翻红带领下，沪指略有回升，无奈空头始终占据优势，一番挣扎之后再次回落到1700点附近；值得注意的是，水泥行业依然能够逆势上扬，太行水泥依然牢牢封死在涨停板价位，但是通过动态TOP来看，部分个股主力资金持续出逃，中小投资者值得谨慎。

　　为什么很多投资者敢于在11月5日追高呢？市场传闻传说中的平准基金即将推出，引起了大量的投资者去追高，结局就是今日被套牢。平准基金能不能挽救股市的走势呢？从平准基金的历史来看，对股市的企稳效果确实显著。

　　曾经建立平准基金的日本、韩国、我国香港和台湾等市场有记录的几次救市情况如下：日本在1964年暴跌后于1964-1965年间共投入了5127亿日元建立平准基金，占当时股市总市值和前一年总成交额分别为6.9%和9.0%，随后一年股市上涨50%；韩国在1990 年曾投入共约100亿美元设立平准基金救市，占当时股市总市值和前一年总成交额分别为8.9%和8.4%，基本稳住股市，但并未出现反转；我国台湾股市在1996年2月由于我国内地军事演习暴跌后投入2000亿台币设立平准基金，占当时股市总市值和前一年总成交额分别为4.2%和1.9%，股市出现反转；而我国香港在1998年抗击国际金融炒家进攻时投入1200亿港元设立外汇储备基金，占当时股市总市值和前一年总成交额分别为6.1%和4.2%，也使得股市大幅反转。可见平准基金对稳定市场信心的确效果显著。

　　A股市场现在的总市值为13.6万亿元，过去一年成交总额为18.9万亿元，倘若平准基金规模有3000亿元，那么在股市总市值和前一年总成交额的占比分别为2.2%和1.58%。考虑到现在的流通市值只有总市值的不到1/3，以及现在的成交额不到一年前的1/6，相应的效果应至少与其它国家前几次救市相当，可望成为A股市场坚实的稳定器。

　　但是，现在是推出平准基金的时机吗？在推出平准基金之前，必须考虑“大小非”存量问题。众所周知，大小非有着巨大的存量。目前市场上大小非的数量高达1.5万亿之巨,即便是按目前市场的平均股价6元计算,也需要9万亿的资金来接盘,即便只有1/3套现,也需要3万亿的资金来接盘。平准基金的规模能够达到吗？如果处理不当，很有可能成为“大小非”盘中餐。

　　不过，有推出的传闻总比没有推出的传闻强，至少市场还有一点希望。所以，面对今天的下跌行情，主力还是采取抄底的态度，通过动态TOP可以看到，主力资金在伴随着股市回落的过程踊跃买入，多头能量正在积蓄之中。

　　投资者在消息明朗之前该怎么操作呢？笔者认为，在消息未明朗化之前，不可满仓操作；在这个原则之下，普通投资者应该以不变应万变——跟踪短期主力资金的行为。控制好仓位的情形下买入短期主力资金进入的个股，并且要提防主力借利好出货的风险，如果主力资金持续出逃，则逢高出货。

　　如果消息明朗之后，即平准基金能够成功推出，投资者更需小心谨慎，因为正如前文所言，平准基金在“大小非”面前毫无还手之力，投资者在满仓操作的同时，要密切关注市场资金流向，如果没有相关解决“大小非”问题的配套措施出台之前，谨防又是“4.24”或者“9.19”行情的翻本。

　　总而言之，目前平准基金还是镜中花、水中月，而普通投资者首要面临的问题就是，防止主力借“平准基金入场”这样一则假消息再次上演“8.20”行情或者“10.5”行情。

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