社保理事会旗下账户疑似建仓股票，是否意味着政府认为目前市场处于底部呢？

　　世纪证券的金融分析师鲍松柏告诉理财一周报记者，全国社保基金理事会理事长项怀诚近期曾出来辟谣，说做社保并不靠消息。不过，社保基金大有增加资金管理独立性的趋势，至少以后将单独运作国债、金融债等固定收益类的投资。在证券投资方面，社保基金很可能进一步扩大自身基金经理的管理能力。

　　理财一周报记者翻看今年前两季度报表，社保直属基金在前两季度均未增加过仓位，也未新进任何一只股票，看空意识强烈。本季度尽管新进，但也只启动了一个直属账户，总体比较谨慎。

　　据统计，零零六账户新增股份达5960万股，持仓市值达2.78亿元。从行业分布上来看，主要集中在制造业、电力业与信息技术业。在个股中持仓比例最高的泸天化(000912)也只排在上市公司第十位流通股股东，姿态低调。

　　胡新辉指出，社保基金之所以表现优异还有一个客观原因：社保基金没有股票仓位要求，完全可以轻仓上阵，比公募基金在仓位上有灵活控制的优势。

　　上半年筹码

　　锁定信托债券

　　社保基金业绩优良，除了在股市仓位把握较好之外，投资组合也具备一定优势。

　　从去年期末的报告看，社保基金按成本计算，基金资产总额4396.94亿元，其中社保基金会直接投资资产2327.54亿元，占比52.94%；委托投资资产2069.40亿元，占比47.06%。按市值计算，基金资产总额5161.52亿元。报告期内基金实现收益1129.20亿元，已实现收益率38.93%；本报告期浮动盈利增加额324.30亿元，经营业绩1453.50亿元，以此计算的经营收益率为43.19%。

　　也就是说，外界传言社保基金从股市上获益的1100亿元并不属实。尽管委托投资占比为47.06%，但还有直接投资资产2327亿元，其中一部分是二级市场投资，不排除还有一部分是其他非二级市场领域的投资。就算由于股市的回报率高，成为社保基金的重点投资对象，但也不能等同于社保基金的所有收益均来自股市。果然，2007年社保基金年报显示，社保基金的股票差价收入比上年同期增加42亿元，委托投资收益增加800亿元，信托收益为4亿元。

　　理财一周报从全国社会保障局的网站看到，2008年6月11日，全国社保基金理事会与天津城投集团、中信信托有限责任公司和建设银行天津分行签署20亿元信托贷款项目相关合同。记者致电中信信托投资一部副总魏昱，他告诉记者，这部分投资不归其管，但肯定政策性很强，国外在这一领域的资金管理上比较成熟。

　　据记者了解，社保基金合作的信托公司或信托发行机构，均持有基础建设项目，回报率可观。以建行“利得盈”信托为例，该信托产品一年收益率均在6%以上。而中信信托一般不接受私募信托发行，信托管理比一般信托公司更为严格，其收益风险比在业内位居前列。

　　在海外投资这块，全国社会保障基金理事会在今年5月底刚刚公开招募境外投资管理人，现行规模不会很大。年报也没有显示海外投资收益，如果归入其他收入，报告显示23万元，几乎可以忽略不计。从去年年报来看，今年社保基金投资债券的比例应该不小，去年牛市中，社保基金的债券收益也为8亿元。

　　10月27日，中国人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基称，政府将在加强社会保险基金监管确保基金安全的同时,进一步研究完善相应的投资管理办法，解决社保基金的保值增值问题。

　　由此看来，社保基金投资路线，在长远的时间内，还会很神秘。