风险控制是取胜的关键

　投资其实是一种风险决策，一笔投资亏了，并不一定就是投资决策错了。这就像打牌，这次你这么出牌结果输了，并不代表你出牌的方法错了，因为你碰到的很可能是一次小概率事件，下次遇到同样的局面，也许就还得按同样的方法出牌。也正因为投资有输赢概率问题，所以你必须做好你的风险控制，不能让一次失败就将你打得没有翻身的机会。 　　所以，投资的过程比结果更重要。良好的风险控制是长期取胜的关键。 　　注重过程的正确，单笔交易的得失并不重要，影响股价变化的因素太多了，谁也不可能事先都预见到，所以不能以一两笔交易来衡量成败，投资成败确实有运气的因素，但是无论环境如何变化，能够持续获利，才是成功的投资者。证券市场充满了变数，短期的东西是很难把握和预测的，所以根本不要去费心地预测短期的行情波动，甚至精确到具体点数，这是不可能也毫无意义的。只要能够把握股市最粗线条的大趋势，就能获利无数了。 　　证券投资是高风险的行业，但对不同的人，风险并不相同。有的人对某一只股票有充分的了解，因而相对所承受的风险比不了解的人要小，获利的概率则相应会更高一些。 　　投资就是把握风险与收益，只有“先为不败，然后方可求胜”，孙子兵法中的这一条也很适合投资，我们比较偏爱可转债，正是因为可转债具备了这种特质，特别适合大资金的运作。 　　目前国内证券市场已进入一个上升周期之中，尽管在牛市初期，由于大多数投资者的熊市阴影还很重，行情的振荡往往很大，但市场有其自身演变规律，牛市趋势一旦确立，短期内不会改变。我们非常看好未来两年的沪深股市，我们认为推动本轮行情上涨的主要因素并没有发生明显逆转，这些因素主要包括宏观经济和公司利润增长的驱动、人民币升值影响、宽裕的资金供给、股改财富效应的推波助澜、国际商品牛市的助推以及由此带来的市场信心和预期的改变等等。市场快速上升的时期已然过去，但结构性机会仍然存在，市场稳定运行的基础并没有发生改变，企业未来利润增速将支撑市场不断向上运行。 　　目前震荡调整的市场正处于消化新股频繁发行的压力、重新聚集投资者信心的关键阶段。我们认为，并不是每一个国家都会经历像中国现在这样的黄金增长时期，更不是每一代人都能赶上这样的时期，这也是一个积累财富的黄金岁月。无数人羡慕这些年在上海等大城市拥有房地产的人们坐享房价大幅上涨带来的财富升值，其实股票和房产一样，都是分享国家经济成长的最佳品种之一，也许若干年之后，人们也会羡慕现在进入股市的投资者所获得的财富巨大增值。（作者为兴业基金管理公司总经理）

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