一周暴跌5.3% 跌出来的是机会

　　央行大手笔回笼资金

　　上周四，央行于公开市场发行650亿元央行票据，上周净回笼达到610亿元，是近几个月单周资金回笼的最高纪录。国庆节过后，央行加大回笼力度，资金回笼连续三周突破1000亿元。截至上周末，10月央行共通过公开市场回笼3200亿元，净回笼达到1370亿元，为半年以来的新高。

　　很明显，央行注意到货币供应量正在增速，9月末M2货币供应量同比增长17.9%。央行力图收缩流动性，正在加大外汇占款的对冲力度，限制货币供应量过快增长，并力图形成市场利率提升的预期。但是资金充裕局面在短期内却难以扭转，因为前阶段释放的资金过于庞大，而且银行惜贷的趋势还将持续下去。而市场的低利率，也在提示债市的风险，本周国债指数(资讯 行情 论坛)转向大跌。

　　上汽集团的诚信

　　G上汽(资讯 行情 论坛)在复牌后的表现引起所有股市参与者的关注，10月24日该股以上汽集团大股东承诺价3.98元直接开盘，随后合计买入16380万股，用去65192万元，由于占到总股本5%，故暂停。10月27日，继续在集合竞价时继续以3.98元申报，并以3.72元成交剩余部分。至此10亿元资金在几秒钟内就增持25747万股流通股。

　　在整个过程中，有机构在利用上汽集团的承诺价集中性撤离，后期打压股价做差价，再利用第二次上汽承诺购买的机会做套利。从眼前来看，这些机构是赚得了价差，腾出了现金。而上汽集团却在瞬间遭受了较大浮动亏损，比起那些承诺后却在玩股价猫腻似乎傻很多。但是，通过这一事件，上汽集团和G上汽却在二级市场所有投资人心中建立起了诚信度，赢得了一笔难能可贵和无法以数计的声誉。因为金融市场，贵在诚信。

　　中石油的回购传闻

　　关于中石油系的三家上市公司辽河油田(资讯 行情 论坛)、吉林化工(资讯 行情 论坛)以及锦州石化(资讯 行情 论坛)等全部停牌。市场有传闻中石油情愿出几十亿元巨资回购其旗下的上市公司，而不是支付股改对价。这一信息如果属实，那么将会形成中国股市的首例因回购而引发的退市案例。

　　中石油现金相当充裕，目前持股辽河油田、吉林化工以及锦州石化的股权比例分别是81.82%、67.29%和80.95%，处于绝对控股地位。显然，中石油非常看好旗下的这三家上市公司，不愿意支付对价去稀释股权。这实际上是在提示，目前部分上市公司价值已充分体现。故不妨去关注这一事件的发展过程及最终结果。

　　股市处在非常时期

　　股指每天以80多亿元的量能向下直接宣泄、一周暴跌5.3%，这不是一般普通股民所能做得到的。在一片狼籍的股市战场中，遗留下来的不知道是真的垃圾，还是撤离的人没有来得及或无力搬走的宝藏。仅从表象上来看，近期盘口发生了一些变化，其分别传达出信息如下：

　　1、基金季报显示，偏股型基金特别是指数型基金遭遇了净赎回，基金在主动和被动换筹及减筹，在第四季度仍将加剧调仓幅度。这是因为股改之后，基金将面对更低成本更高控盘的非流通股，原先的优势荡然无存，向更低市值更平稳类板块过渡是其无奈和必然的选择，从而换得相应的控制权。

　　2、10月中下旬是季报公布密集期，10月底也是绩差股公布的集中期。在这种情况下，一部分没有资金支持的绩差、亏损、下滑类的个股势必会在抛盘中下跌。其中，也包含着一部分绝对每股收益不错，但未来趋势将下滑的周期性行业，这种个股由于历史上均是上升通道，将面临着阶段性的减仓。

　　3、首日进入G板的个股，开始呈现市场自然除权后的贴权走势，原先的准G股套利模式无法再运用。大股东的承诺价，成为了二级市场流通股集中性抛售的最高价及套利兑现。在这种情况下，股改的对价支付在进入G股后消失，其最终结果是股改方案将不会再被高票通过，股改进程将放缓。

　　4、中小企业板将率先在11月中旬左右完成股改，而全流通新股将在中小企业板尝试的传闻却在坊间广为流传，使得老股狂跳不已，为等待尝鲜场外资金却是按兵不动。但是，如果新股就这样横空出世发行的话，股改的成果也将受到影响。希望有关方面在决定推出时间的考虑上能慎之又慎。

　　在这种非常时期，所产生的下跌应该是非理性、非常态下跌，虽然短期疲弱不堪，超跌之后在本周初也只是会产生因负向乖离率过大的抵抗性回稳。但是，另外还有三个值得重视的现象：外资在以最快的速度购买沪深股市的非流通股、一部分

股票性基金在集中性地发行、中石油将回购旗下的上市公司。这些现象意味着：目前的股市是有价值的，未来购买力将十分充盈。故请投资者在熊末牛初这一非常时期去大胆地挑选、收集底部筹码。

　　本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的

证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

　　作者：益邦投资 潘敏立

　　(来源：上海证券报）