周延：小盘股--短线资金的突破口

　　渤海投资研究所 周延

　　随着股指在半年线附近的反复震荡，主力资金纷纷转战小盘股市场，宝信软件(资讯 行情 论坛)、三九发展(资讯 行情 论坛)的连续涨停为小盘股的反弹行情创造了极佳的想象空间，今日，百利电气(资讯 行情 论坛)、金证股份(资讯 行情 论坛)、东方宝龙(资讯 行情 论坛)、美都控股(资讯 行情 论坛)等小盘股联袂涨停，主力资金大局介入小盘股趋势 可见一斑。随着人气不断聚集，短期来看，该板块可能成为大盘向上冲击的一个导火线和突破口，值得投资者积极关注。

　　首先，随着

股权分置改革的深入进行，这给一些低市盈率、低市净率的中小盘股走强提供了比较好的条件。从目前上市公司实行股改的方案来看，基本是以送股为主，这样理论上是不减少股改公司现有的价值，反而消除了一些不确定因素，这对整个市场是有利的。而对于一些低市盈率、低市净率的小盘股，一旦实行股改，即非流通股东对流通股股东实现补偿，在部分非流通股要在一年之后才能流动的情况下，将进一步降低公司的市盈率，使得公司价值进一步体现。因而在股改即将全面铺开的形势下，小盘股

股票成为市场追逐的热点也就理所当然。

　　其次，资金多元化偏好使小盘股受到追捧。从目前的入市资金结构上分析,随着股市的不断发展，我国股票市场的资金构成正在发生较大的变化。2003年机构资金以基金为主导,基金成为市场绝对主力,其稳健、低风险的偏好决定了价值投资理念的盛行。但进入2004年以来,随着市场的进一步发展，入市资金渠道增多,不仅稳健型偏好资金如社保基金、开放式基金、保险资金、企业年金等入市规模增长,而且风险偏好型资金规模也在增长,包括券商资金、部分成长型开放式基金、私募基金以及期货等外围市场回流资金等。这批资金相对较高的风险承受能力决定了其选择个股品种有所不同。目前市场呈现出典型的二元结构。以大盘蓝筹为主要投资对象的公募基金，以中小盘股为主要投资对象的私募基金及券商资金，而后者实力的不断壮大必将会重拳出击它们所偏好的中小盘股。因此从这一角度来看，私募基金和券商有可能联起手来，使中小盘股的行情得以延续并加以发扬光大，这在当前以基金为首的主力资金不作为的情况下更显突出。

　　最后，从市场操作策略的情况分析，中小盘概念股由于自身流通股本小，容易得到短线炒作，在市场持续资金的推动下，短期走强再所难免。如三九发展流通A股不足900万股，用较少的资金就可以推动股价的上扬。当然也正是由于此类股票流通盘小的特点，股价容易得到操纵，因而当其股价严重脱离价值区域的时候，投资者要果断出局。随着市场这种震荡格局的形成，小盘股，尤其是部分低市盈率、低市净率的中小盘概念股将会继续被市场深入的挖掘，这也将使得市场继续有亮点出现，有助于整个市场后市的走强。

　　在该板块中，投资者可积极关注流通盘只有4000万股的空港股份(资讯 行情 论坛)(600463)。公司主业由土地开发销售和建筑施工两部分构成，公司临近首都国际机场，所开发项目地理位置优越，升值潜力较大。同时，公司土地开发销售的毛利率极高，2004年达到72.71%。公司参股的北京承天倍达过滤技术有限公司拥有航空燃油过滤分离技术，使公司涉足清洁

能源领域，这一领域的发展空间很大，从而使公司具备较高成长性。走势上，该股上市以来严重超跌，近期该股以温和的成交量稳步向上推进，股价重心不断上移，后市有望继续向上拓展空间，可积极关注。