减持农业板块股票 调整持股结构

　　巨田证券 唐昊熹

　　国庆节后的几个交易日里，农业板块的强势表现相当抢眼。在上证指数(资讯 行情 论坛)仅仅上升0.13%情况下，农业板块(聚源分类)21家公司中，只有主业已经转为进出口贸易的如意集团(资讯 行情 论坛)股价出现了下跌，其它全部上升，平均升幅为5.77%，远远超过大盘同期表现。秦丰农业(资讯 行情 论坛)、敦煌种业(资讯 行情 论坛)、冠农股份(资讯 行情 论坛)、新农开发(资讯 行情 论坛)升幅更是超过10%，营造了短期赢利示范效应，在大盘一度较大幅下跌之际，一定程度上维系了市场人气。但是对于该板块此后走势，我们认为持续走强的可能性较低，投资者应该考虑趁机减持农业板块股票，调整持股结构。

　　首先，农业板块的突发性上升与中共十六届五中全会召开紧密相关。十六届五中全会强调支持农业发展没有悬念，这是由农业人口占比极高、是建设

和谐社会基石所决定的。但并没有立即出台有关优惠性政策倾向，那么一个“必然”的消息带来的股价反映则应该偏弱，在两天内龙头品种达到或者超过20%升幅后，抛售压力将会明显增加。而对于这类消息刺激型上升走势，其时间上的短期性特征被市场历史走势反复验证。

　　其次，进入10月后，上市公司季度报告将陆续出台，但业绩状况却是农业板块的“硬伤”，并成为该板块持续走强的最大制约因素。从今年中报状况看，表中21家公司平均每股收益只有0.018元，远远低于全市场平均的0.138元。但是由于农业股普遍股本规模较小，导致市场股价较高，21家公司的平均股价达到5.43元，远高于全市场平均值，因此从市盈率角度看，农业板块处于劣势，一旦短期热度下降，重新唤起市场注意力的难度较大。从农业板块历史走势上看，除了

中小企业板的登海种业(资讯 行情 论坛)外，其它公司股价几乎全部处于“弱于大盘”状态，提示出一旦“投机”失败转为“投资”，该板块的长期性风险可能令投资者陷入更深的泥沼。

　　第三，农业板块上市公司的成长性乏善可陈。由于当前综合因素影响下上市公司盈利增长状况出现较快速下滑，具有潜力的上市公司数量相对减少，投资者对于选股的要求也必然提高。但是，农业板块却是最不具备成长性的板块之一，从下表数据可以看到，在净利润增长率指标中，2005年中期、2004年末期和2003年末期出现负增长的比例分别是75%、70%和29.4%！这与市场整体状况更是相去甚远。特别是在过去几年里，三农问题已经得到政府的高度重视，也推出了不少相关优惠政策，但是即使这样，农业板块无论在基本面还是在市场面上，都没有出现太好的表现。那么即使十六届五中全会再次强调农业问题，我们也缺乏依据去判断未来农业板块将会有好的成长性。

No.	股票代码	股票名称	收盘价 ('2005-10-11')( 元 )	复权区间涨跌幅 ('2005-10-09',10-11')(%)	每股收益摊薄 (2005, 中期 )( 元 )	净利润增长率 (2005, 中期 )(%)	净利润增长率 (2004, 末期 )(%)	净利润增长率（ 2003年，末期）（％）
1	000626	如意集团	9.03	-1.95	0.04	-16	-187	21
2	000713	丰乐种业	3.23	6.6	0.04	17	159	99
3	000829	赣南果业	4	5.54	0.04	-36	-38	284
4	000860	顺鑫农业	4.58	0.44	0.05	-5	33	7
5	000918	亚华种业	2.02	4.12	-0.16	-424	-3844	-37
6	000972	新 中 基	6.91	0	0.03	-69	-44	166
7	000998	隆平高科	9.28	4.39	0.1	1	4	287
8	600093	禾嘉股份	2.34	5.88	0.01	-47	34	16
9	600108	亚盛集团	2.05	1.99	0	-96	-329	41
10	600180	九发股份	4.55	3.88	0.08	2	-57	-23
11	600225	天香集团	2.6	6.12	0.01	-38	-3634	-73
12	600248	秦丰农业	3.23	20.97	-0.19	-84	-2594	-1456
13	600251	冠农股份	5.97	11.38	0	-106	-70	18
14	600354	敦煌种业	3.72	15.17	0	-102	-32	0
15	600359	新农开发	4.05	10.35	0.02	-72	13	1
16	600506	香梨股份	3.1	7.27	-0.06	-341	-187	-63
17	600540	新赛股份	5.89	5.75	0.03	219	-94	0
18	600543	莫高股份	5.18	5.5	0.05	-33	-94	0
19	600598	北 大 荒	4.68	5.41	0.07	14	27	1
20	600762	*ST 金荔	1.9	0	-0.12	-418	-1500	20
21	002041	登海种业	25.73	2.39	0.35	0	0	0
		平均值	5.43	5.77	0.018	-82	-622	-41