王兴俊:股改回头看 指数无波澜 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年09月30日 16:14 东海证券 | |||||||||
东海证券 王兴俊 转眼已经是“十一”长假,回想那不平静的“五一”长假,曾经牵动过每一个股市投资者的心。经过精心筹划,管理层赶在4月29日晚上发布了股权分置改革的动员令,5月8日就推出了首批四家参加股权分置改革的试点公司,紧接着就是第二批试点,最近是每周都有股改的新面孔,给人的感觉正是尚福临主席所说的“开弓没有回头箭”。
从“五一”到“十一”,整整五个月的时间,市场经历了股改的酸甜苦辣,但当我们回头看时,猛然发现,9月30日上证综指的收盘点位为1155.61点,与股改前4月29日的收盘点位1159.14点相比,维持了基本平衡,也就是说,股改五个月以来,上证综指并没有出现明显下跌。而期间的最低点998点与最高点1223.56点之间的落差也只有225点,相对于波澜壮阔的股权分置改革来说,我们完全可以概括为“股改回头看,指数无波澜”。出现这样的结果,我们不能不佩服管理层在时机把握上的战略水平。 上证综合指数(资讯 行情 论坛)没有大的波澜,并不是指市场没有出现什么变化,相反,期间市场经历了很大的变化。就拿参与首批试点的四家公司来看,通过比较我们可以惊奇地发现,期间表现最佳的公司是试点失败的清华同方(资讯 行情 论坛),涨幅约为25%,表现最差的公司是g金牛,复权以后,投资者的损失比较明显,而第一家试点的g三一的持有者维持了市值基本持平的结果,g紫江持有者的收益好于于市场平均水平。看到这样的结果,我们有理由认为股权分置改革的道路依然任重道远,还需要不断总结前面的经验、教训。后面还有许多难题有待解决,许多棘手的问题还得用市场化的方式解决。 总体来看,指数维持在目前点位附近有利于股改的推进,指数太高了在对价上的矛盾就越大,太低了将会使投资者失去参与热情,这样看来,后市还会保持总体上的“稳中又涨,涨幅有限”。但具体到每一只个股上,投资者还应该以基本面为取舍的决策基础,这里所说的基本面,既要包括公司的经营状况,也不能忽视股改后的利益得失。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |