秦洪：方案低于10送3公司评析比较

　　质优公司的对价比例低于10送3平均水平，但不宜仅从绝对对价去判别一家公司股改方案的优劣。

　　浙江阳光：10送2.8，目前价格仍未高估

　　业绩增长较稳定，动态市盈率、市净率均偏低，复牌后有短期调整要求，但价格仍未 高估。

　　龙元建设：10送2.5，不利于短线投机

　　公司承诺如果业绩增长预期未实现，则追加10送1对价。以停牌价看，目前股价基本合理，该对价方案利于长期投资者，但不利于短线投机。

　　华泰股份：10送2，每股权益含金量高

　　绝对送股偏低，但公司在股改后股份限售、维护股价稳定等方面作出特别规定，并有追加对价的承诺，而且业绩优良、高增长、每股净资产高达7.58元，每股权益含金量高，具有中线投资价值。

　　长江精工：10送2.3，还有能力多送

　　目前公司正处于高速增长期，从已公布的方案看，公司还有能力多送。

　　康缘药业：10送2，能否认同存在变数

　　市盈率及市净率适中。经营业绩一般，送股比例偏低，能否认同存在变数，短线面临较大的调整压力。

　　东信和平：10送3，送股后市盈率仍高

　　属于上一批公司。相比

中小企业板公司平均水平偏低，送股后市盈率仍显偏高。今年上半年经营情况也不乐观，短期该股难有大的表现。

　　招商

证券 黄路

　　4家公司修改对价方案

　　安徽合力：10送2.2 10送2.6

　　点评：以停牌前的6.70元收盘价计算，自动除权价下降至5.31元。动态市盈率远低于国际同行，有一定的填权可能。

　　飞亚股份：10送2.5 10送3

　　点评：以停牌前的5.66元收盘价计算，自动除权价下降至4.35元。估值较高，复牌后可能有调整，填权预期不强。

　　南京港：10送3不变，追加承诺控股股东未来委托出售价格不低于9.07元

　　点评：估值明显偏高，修改方案极差，股改无诚意。

　　浙大网新：10送2.8方案不变，追加承诺控股股东出售价格不低于4元。

　　点评：与国际软件业比价值被低估，会有填权可能。

    江苏天鼎 秦洪