围绕1150点缩量整理的可能性较大

　　在上一日大盘技术上回补了8月8日的向上跳空缺口以后，昨日大盘在诸多利好消息的刺激下，提前出现了有力度的反弹。

　　利好消息鱼贯而出

　　消息面上，如果用鱼贯而出四个字来形容当日诸多利好消息的出台，觉得一点都不过 分。首先是令市场关注的证券投资者保护基金开始正式运作。该基金主要用于当证券公司被撤销、关闭和破产或被行政接管、托管经营时，按照国家有关政策规定收购个人债权和客户证券交易结算资金。此举无疑进一步表明投资者的合法权益正在逐渐得到保护。第二条消息，根据股改领导小组的安排，由证监会、国资委等五部委组成的三个联合工作小组，到9月28日已完成6个省市的调研，股改调研完成后，含B股和H股公司的股改方案将很快推出。第三条，则是国务院国资委产权局局长郭建新表示，国有控股上市公司都在积极准备股权分置改革方案。第四条，由中国建设银行设立也是银行系的第三只基金公司建信基金公司昨天开业，这将进一步扩大市场资金来源。如此多的利好消息集中出台，可以说是8月份以来比较少见的，也可以看出在近期市场连续调整后，管理层呵护股市的良苦用心。

　　权重指标股走势分化

　　由于短期技术上率先调整到位，加之利好消息的集中出台，自然打破了股市原本沉闷的气氛，迫使股市提前反弹。当日，两市全面普涨，特别引人注目的是，对大盘指数权重影响最大的中国石化(资讯 行情 论坛)，借助于含H股和B股的公司将加快股改的消息刺激，走势一马当先，大涨4.56%，为其7月27日以来的单日最大涨幅。与此同时，另外一只含H股的A股鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)也大涨6.08%，G长电(资讯 行情 论坛)则是不涨不跌。对于权重指标股的分化走势，可以越来越看出目前市场更关注的还是预期的提前炒作。不但G长电和G宝钢(资讯 行情 论坛)表现一般，其他一些大市值G股如G中信(资讯 行情 论坛)、G申能等也是涨幅明显弱于大盘。这也使得我们有理由相信，目前这批大市值G股走势其实可能就是以中国石化为代表的尚未股改的其它绝大部分个股未来走势的缩影。因为在前期的股改预期之下，中国石化和其他个股一样出现了较大上涨，也使得其获利回吐的抛盘压力甚至可能远远超过G宝钢和G长电。

　　减磅价值高估板块

　　在两市涨幅榜前列，最吸引眼球的当属前期被炒至高位，近期调整幅度较大的沪深两市含B股的本地股。显然，这还是与前面提到的消息有关，这也使得前期进入到该板块的资金又找到了一次将股价推高的契机。但我们认为，该板块构筑长期头部的迹象正在开始显现，一旦被戴上G帽后，至少要用相当长时间的调整代价来消化目前的高价。此外，不少中小板个股走势不佳，38家中小板个股中，接近一半下跌，山东威达(资讯 行情 论坛)、盾安环境(资讯 行情 论坛)等多只个股跌幅都在5%以上。它们的下跌，表面原因似乎是对价太少，实则由于市场预期随着中小板率先完成股改，新老划段在中小企业板中的率先开闸，该板块的稀缺性不再造成的。由于目前大部分中小板个股均被炒高，远远偏离其价值，未来价值回归之路将是漫长的。

　　今日围绕1150点缩量整理

　　很明显，昨日大盘下午量能比上午有所放大，但是全天仍不到100亿，这与前期上涨时150个亿左右的水平不可相提并论。所以，对于昨日出现的中阳线反弹，我们认为既在意料之中，又在意料之外。意料之中是大盘此次反弹的起点正好就是在回补1129点缺口后产生的；而意料之外是，原以为由于节前效应，大部分资金选择观望，不容易出现较大反弹，但由于政策再度干预，迫使场内资金回流，导致反弹提前开始。可以这样认为，本周大盘探出的1129.05点已成为近期的一个低点，而反弹也从昨日开始提前拉开序幕，并将延续到节后。昨日的这根阳线也使得大盘正好回到1150点小平台，在节后的第一周仍是资金压力空档期间，大盘反弹高度取决于后市成交量的放大情况。今日是9月份最后一个交易日，大盘围绕1150点缩量整理的可能性较大。

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　　作者：张亚梁 牛?

　　(来源：上海证券报）