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昨日A股市场虽然窄幅震荡，但个股的机会却频频显现，化纤板块就是如此，丹东化纤、仪征化纤、南京化纤、山东海龙等个股均有不菲的涨幅。我们认为，这主要是由于化纤价格上升，尤其是8月31日、9月5日、9月13日与9月19日持续四次提价所致。
当前，产品价格的波动已成为化纤行业盈利的主要路径，在今年6月至8月，由于我国与美国、欧洲的贸易摩擦，纺企纷纷降低产能，从而使得纺织行业上游原料的化纤产品迅
速出现库存增加等现象，以致价格下降，从6月1日的14100元吨下滑到了8月中旬的12800元吨。不过，由于与欧洲贸易摩擦的解决以及传统生产旺季的来临，再加上化纤行业的龙头企业联手限产保价等因素，化纤价格出现了上升态势，尤其是8月31日、9月5日、9月13日与9月19日连续四次提价，目前化纤价格已升至13200元吨。
但是，目前化纤产品价格充其量回到6月份的水平，其盈利能力充其量维持着2005年上半年的毛利率，并不存在成长性。而对证券市场来说，需要的是成长性而不是行业产品价格短暂性的复苏，所以，二级市场股价可能难以持续上涨。
当然，行业的整体不佳并不意味着行业内的部分上市公司得益于差别化竞争优势而形成估值的优势，比如说山东海龙在近年来对产业链打造就是如此。另外，对江南高纤也可关注，行业分析师预计公司2005年与2006年的业绩分别达到024元与033元，以股改后的价格进行市盈率测算的话，江南高纤的动态市盈率分别只有14倍与11倍，存在着一定的比价优势。(江苏天鼎 秦洪)
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