彭蕴亮：十月可能出现裸奔行情

　　上海证券研发中心 彭蕴亮

　　日前大盘振荡下跌，成交量有所放大。两市只有208只个股上涨，其余1000多只个股全部处于下跌或平盘状态，9只个股跌停。从整体上看，大盘已经进入下降通道，但由于，1131.05点的技术支撑位近在咫尺，后市股指可能会在反弹后再继续下跌。

　　从盘面看，热点凌乱，绿肥红瘦。而表现较好，位于前列的主要有受中美展开第五轮纺织品谈判的影响，以中国纺机(资讯 行情 论坛)为涨停在前，带动二纺机(资讯 行情 论坛)、上海三毛(资讯 行情 论坛)等纺织股整体反弹，另外还有科龙在消息的刺激下开盘封于涨停，江苏琼花(资讯 行情 论坛)上涨，也使小板个股出现快速反应。其它表现较好的如中国软件(资讯 行情 论坛)、湘邮科技(资讯 行情 论坛)、美菱电器(资讯 行情 论坛)、ST济百(资讯 行情 论坛)等。而“十一”黄金周的到来使得商业板块趋于活跃，三联商社(资讯 行情 论坛)、南宁百货(资讯 行情 论坛)出现在涨幅榜前列。同时，跌幅榜上老庄股跳水不断，思达高科(资讯 行情 论坛)又奔跌停，ST股和业绩预警预亏个股直线下跌。

　　目前市场的担心是，新老划断之后机构投资者对于

新股发行的参与热情。询价制实施以后，新股发行仍然有比较大的获利空间，所有询价机构都积极参与到新股发行中来。从已经发行的项目来看，几乎所有项目的发行价格都落在了询价区间的上限，询价机构在

股票上市之后的获利也比较优厚。但是完全市场化发行之后的情况却存在变数，追逐全流通的新股，抛弃未股改的老股将是IPO重启后市场的最大压力所在。

　　通过以上分析,我们认为,6月6日以来行情得以产生和发展的主要原因是大盘的超跌、政策性资金的"护盘"、股改"对价"提升股票估值水平预期及市场融资功能的停止。但是,在目前的市场环境下,引发反弹的主要因素已经并继续发生着变化:一方面,在经过20%的上涨后,尽管上周大盘出现回落,但市场仍积累了大量的获利盘需要消化,市场已经在一定程度上消化了"对价"的预期。另一方面,指标股"护盘"的力度已经减弱,而"对价"预期的不明朗又制约了行情炒作的想象空间。

　　总体看,市场已经历了震荡筑底、全面上涨、涨势趋缓、大幅下跌一个完整的循环周期。我们认为,尽管近期大盘会有技术性反弹出现,但在目前的市场环境下,如果没有新的利好政策出台和"护盘"资金的再度积极参与,随着市场融资功能的可能恢复以及四季度资金结账效应的逐步显现,年内市场已难以走出大幅上升行情，大盘将运行在下降通道当中。而从短线来看，1131.05点的技术支撑位近在咫尺，股指可能会在该位置出现反弹，反弹后将继续下跌。

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证券买卖的出价或询价。