汪礼建：技术面不利于股指反弹

　　上周股指在突破年线后没有能够继续震荡前行，反而招来了空方猛烈反击，股指应声下挫。周K线拉出一条覆盖性的长阴线，收在了10周均线附近，全周成交量达656亿元，呈现带量下挫的态势。基于以下的原因，预计大盘后市走势难以起死回生，经过震荡后仍将继续下探为主。

　　利好效应正在慢慢减弱

　　本次股指反弹的重要原因是在股改方案陆续推出后，在股改层层推进的时候，股指也是节节攀高，正是股改较好的预期给市场带来了无限的希望。行情和对价水平互动一直是近阶段市场的主旋律。对价水平提高，市场就会上涨，一旦对价水平下降，市场的抢权热情便会冷却，市场就会下跌。由于第二批试点过程中42家上市公司的全部通过，市场上出现了一边倒的局面，这导致后一批的股权分置改革的对价方案将会以前一批通过的最低对价水平为上限，现实中就出现了对价水平越来越低的趋势，显然这对市场构成不利的影响。

　　此外，在股改过程中试点的几家公司都算得上是优质的上市公司，平均市盈率都是低于现在市场平均值。随着股改进程推进，基本面较差的股改公司即使给出了较高的对价，也难以改变市场投资者对它们中期走势的预期。

　　还有就是经过本轮的反弹后，个股都普遍有不小的涨幅，虽然能够在对价补偿下抹掉部分反弹幅度，但是并不是所有的G股在复牌后都能继续保持强势。上周一批公布股改方案复牌的个股大都出现下跌，可以看出市场对股改后上涨的预期出现变化，这将在很大程度上打击市场的信心。

　　市场资金已有撤离迹象

　　上周股指是连续带量震荡向下调整，显然有资金撤离市场的迹象。从市场两大阵营来看，其一，阳光机构资金囤积的蓝筹股表现不佳，在G宝钢(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)复牌后屡屡创出新低，和G前的最后收盘价格相比，分别下挫了约39%和35%。况且上周复牌的民生银行(资讯 行情 论坛)出现连续大跌，也暗示基金等阳光资金对于后期走势并不是特别看好。上周一些蓝筹股出现放量下跌，没有基金等阳光机构的参与是不可能出现的，很显然减仓的就是它们。其二，近期反弹势头最强的投机性品种都出现了大幅下跌，而且都出现跳水走势，说明参与这些超跌反弹品种的这部分资金已出现撤离。

　　一是近期继续疯涨的ST股出现了明显的分化，许多个股在本周里都上演过由涨停到跌停的巨变，而且有部分ST股票到上周五已经出现了连续的第三个跌停板；二是前期超跌技术性反弹的强势品种，盘中也是纷纷冲击跌停板，其中甬成功(资讯 行情 论坛)、道博股份(资讯 行情 论坛)、博闻科技(资讯 行情 论坛)等业绩较差的科技股还成群集队一起下跌；三是借用股改概念炒作力度最大的品种上海本地小盘股也出现了破位跳水，氯碱化工(资讯 行情 论坛)、轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)等出现了急挫的走势，游资急于从市场中撤退资金的心态昭然若揭。

　　季报业绩开始影响市场

　　上周受季报预亏的利空消息之影响，赛格三星(资讯 行情 论坛)、安彩高科(资讯 行情 论坛)和岁宝热电(资讯 行情 论坛)复牌后都早早冲击跌停板，并在当天最终都以跌停收市，给市场带来了季报业绩的压力。由于已经进入到了9月的下旬，业绩预警又要开始出现了，这也会大大影响市场资金入市的积极性。

　　技术面不利股指反弹

　　从

大盘走势看，股指带量向上突破1200点的整数关口，并且向上刺破年线后没有能够继续前行，反而出现了很大幅度的调整，看来年线对股指有明显的压力作用，股指反弹力道已不强。

　　从均线来看，股指经过连续大跌后，不但失去了中短期均线的支撑，而且中短期均线5天线、10天线和20天线都已经拐头走软，并且5天线和10天线、20天线都已经形成了死叉，对于后期形成不利影响非常明显。

　　从技术指标来看，MACD的二线死叉迅速下移，绿柱迅速放大，说明市场出现了较为明显的转弱。RSI也迅速跌破到弱势区域里，市场转弱更加明显。股指跌落到BOLL下通道后，已经攻向下轨线，并且通道口有向下张开的趋势，这预示股指正在打开向下的调整空间。

　　从成交量来看，股指调整过程中保持较高的水平，而上周五出现整理时却是快速萎缩，抄底信心明显不足，这也会对后市股指反弹带来不利影响。

　　基于上述原因，短期仍应保持一份谨慎。操作上建议投资者注意逢高减磅，特别是对没有业绩支持的超跌反弹品种，更要注意风险。

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　　作者：宁波海顺 汪礼建

　　(来源：上海证券报）