庄虔华：利空打压 股改行情分化

　　华泰证券 庄虔华

　　建行香港IPO迫近、中小板新老划断即将实施、大盘国企股股改引发争议等种种利空消息，在大盘举步维艰的情况下效果格外明显，迅速强化了资金的兑现欲望，投机股的大面积回调自不必说，蓝筹股的普遍跳水，对大盘的打击很大，中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)等大盘股继续下跌，指数飞泄直下，大盘 进入调整已成定居。

　　本轮反弹的支持因素是股改政策推动，并不具备反转的内在价值支撑，所以蓝筹股动作不大。在大盘上涨超过20%的情况下，市场普遍认为已经反映了平均30%的对价水平，因此继续上涨已缺少有说服力的理由，而各种利空消息的传播则加速了大盘的下跌。

　　实际上，前期在1200点之上的上涨已很勉强，蓝筹股基于经济前景看淡的估值考虑，基本没有多少动作，投机股在大幅度的反弹之后，面临的套现压力也在迅速加大，这样，后续资金参与就变得异常谨慎，所以一旦出现风吹草低，浮筹变立即涌现。应当说，最近的这连续3根大阴线杀伤力是很强的，盘中几乎没有较为有效的抵抗。我们认为，如果没有大的利空因素兑现，这种速度的下跌反映的过分了，半年线会有较强的支撑。

　　从今日股改股复牌的走势看，股改行情也在分化，尤其是复牌的中小板

股票，由于前期被过度炒作，因而普遍出现下跌，七喜股份(资讯 行情 论坛)的跌幅超过了8%，这对基于股改背景的本轮行情的打击是很大的。按照通常的预期逻辑，方案好、容易解决的公司会优先安排，因此，未来股改的影响力度必然会减弱，这样，大盘在短期内将出现热点板块的缺失，调整将是主要状态。

　　今日收盘，沪指收于1159.96点，跌28.02点，深成指收于2905.67点，跌59.87点。