张亚梁：股改反弹行情基本夭折

　　张亚梁

　　昨天，我们发出的警示声音还在耳边，周三的大盘却就已经开始大开杀戒。两市大盘在跳空低开以后均是出现单边下跌，虽然在下午的13：30左右出现过一波相对有力的反弹，但是终究不敌抛盘的涌出，最终两市基本上都是以全日的最低点报收。其中，沪综指报收于1187.98点，下跌2.03%；而深综合指则是下跌了1.69%。两市成交金额，沪市为145亿，比上 日减少了8亿；而深市为88亿，比上日增加了2亿。

　　我们昨天之所以突然开始对大盘的短中期走势忧虑大增，并提出了再次"一颗红心，两手准备"的观点，其实就是源于昨天市场本身开始出现的一些深层次调整问题。因为我们发现，除了G股的短线活跃之外，另外对指数起着至关重要作用的权重指标股和部分二线蓝筹股，均是采取了一种不作为的退守态度。而到了当日，这种退守的架势便开始有些显得急不可待，甚至是加快了速度。除了上日已经表现不佳的四大权重指标股中的"

　　

中国联通(资讯 行情 论坛)"和"中国石化(资讯 行情 论坛)"当日均下跌了2.63%以外，在此之前一直表现得相当平稳的另外一只权重指标股"招商银行(资讯 行情 论坛)"今天几乎可以说是出现了跳水行情，盘中是以全天的最低价收盘，大挫4.85%。而"G长电(资讯 行情 论坛)"是下跌1.31%，再次考验其7.52元的戴帽新低；"G宝钢(资讯 行情 论坛)"虽然只下跌了0.67%，但其4.39元前期的最低价同样面临考验。所以，依然还可以这样说，权重指标股的整体下挫，或者说是很明显的主动性抛售，是导致当日股指大幅下挫的最重要原因。

　　至于我们昨天分析过的，其它具有相当代表性的基金重仓持有的部分二线蓝筹股，如"鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)"、"中集集团(资讯 行情 论坛)"、"扬子石化(资讯 行情 论坛)"、"五粮液(资讯 行情 论坛)"、"华能国际(资讯 行情 论坛)"等均是破位下行。这表明在经济减速、高油价、上市公司业绩整体下滑、股改对价方案不是特别明朗等许多不确定的大背景因素影响之下，基金在1200点以上均是采用一种非常无可奈何的被动应付操作手法，或者说是做部分的套现退缩，这是导致当日大盘大挫的第二个原因。

　　此外，昨天上午全线走强的G股板块在冲高回落以后，今天除了像"G恒生"、"G物华"这样的低市值强势个股继续保持强势上涨之外，一些大市值的G股则是一根阴线又把上日的阳线给包回去了，最典型的像"G金牛(资讯 行情 论坛)"、"G韶钢"、"G中信(资讯 行情 论坛)"、"G明珠(资讯 行情 论坛)"等。显示出介入G股板块的资金性质，可能更多的部分还是来自于活跃的游资，而真正的中长线资金却是介入的相当有限，这是导致当日大盘大挫的第三个原因。

　　当然，当日虽然股指下跌得比较厉害，但是个股的活跃度却是依然不低，两市仍有9家个股涨停。其中，最引人注目的仍当属历史上曾经大幅跳水过的老庄股"思达高科(资讯 行情 论坛)"。该股从上周三拉出涨停，行情启动至今，短短六个交易日涨幅近70%。在其超强势表现和赚钱效应的刺激之下，整个类似于该股在历史上也曾经出现过跳水的庄股板块是大幅反弹，像"泰山石油(资讯 行情 论坛)"、"甬成功(资讯 行情 论坛)"、"鲁能泰山(资讯 行情 论坛)"、"三木集团(资讯 行情 论坛)"、"天利高新(资讯 行情 论坛)"等等，成为市场最引人注目和活跃的一个板块。说实话，这些股票过去之所以出现大幅的跳水，就是因为其基本面根本无法支撑高高在上的股价，而很多股票即使跌到2、3元，其市盈率也仍高达百倍以上。在大盘反弹行情即将结束之时，该板块的再次兴风作浪，令人不能不感慨资金"翻手为云，覆手为雨"的力量。包括像"ST新智(资讯 行情 论坛)"这种连续17个涨停，均可以说是短线投机气氛基本上是到了登峰造极的地步。也许有人要说，价值投资理念已经又被颠覆了，价值投资理念有什么用，玩绩差股不是照样可以赚钱吗？个人并不这样认为。其实，这就是中国股市多年熊市背景之下的，靠股市生存的场内资金为了寻求生存之道，利用"涨多了就会跌，跌多了自然就会弹"的这样一个技术自然法则操纵的一种无奈之举。这也从一个侧面证明了目前市场仍处于标准的熊市当中。但是，即使如此强劲反弹，如果基本面没有改观，也改变不了其中长线价值中枢下移的趋势。虽然个股活跃，显示出短线游资还似乎没有想彻底的罢手，但看起来非常美丽诱人，也许就是罂粟花；也许就是最后的晚宴，庄家正在找人埋单呢！当日这样一根超过2%跌幅的大阴线，虽然比8月18日的阴线要小得多，但是对大盘可能在1200点以上头部的确立意义却要大得多。在昨天，我们分析了上证50(资讯 行情 论坛)、沪综指和深综指三个指数。其中，上证50指数在所有指数当中是非常标准的具有领先提示意义的一个指数，该指数在昨天盘中考验过30日均线以后，今天则是以下跌1.94%打穿30日均线。那么，这种打穿是否是有效呢？从其实体阴线来看，应该是有效的，而且也是其从7月22日以来的首次跌破30日均线。而沪综指今天虽然还站在30日均线之上，但是按照目前上移的速度，本周五沪综指将上移到1190点左右，本周五和下周初沪综指的30日均线必将受到考验，而且步上证50指数后尘被打穿的概率也是较大的。而至于最滞后的深综指，其目前离30日均线虽然还有段距离，但是相信在后面可能也要被最终打破，并作为30日均线均被全部打破的最后确认的一个指数。记得，我们在周二曾提到过要小心大盘在国庆节前后见顶，综合今日盘面特征，如果我们现在要早一点下结论的话，基本上可以这样说，这波有着强大的政府、政策背景支持，甚至动用了类平准基金，基金基本不作为，而场外增量资金介入较少的，由场内的存量游资为主发动的所谓股改反弹行情，极有可能在昨天冲击1223.56点后，也即在年线附近受阻以后已经夭折。而如果结论要下得晚一些，那就需要再观察几天，等待沪综指的30日均线是否被有效击穿。一旦跌破30日均线，原则上应该考虑彻底、止赢、止损出局。因为大盘的下一个有效支撑将回到8月19日的最低点1132点和8月31日的1140点区间，也即要到半年线附近去寻找支撑了。(和讯)