寻找绩差股的投机机会(附表)

　　巨田证券 唐昊熹

　　稳健型投资者近来可能比较郁闷，手里持有的股票明明质地优良，却无法分享大盘上升带来的快乐，市场似乎回到了99年、2000年时的状况，而与历史不同，当前甚至连坊间也没有“鸡犬升天”类指责言论了。

　　从某种意义上说，“存在就是合理”在证券市场具有特殊含义。对于蓝筹股低迷、绩差股持续上升现象，普通投资者无法凭一己之力加以改变，顺应市场潮流可能是更加有效的投资策略。当然，稳健型投资者如果耐得住寂寞坚守信念，虽然无法在当期获得“超额”收益，但是经受了考验的投资经验，也将在更长时间内为投资者带来更大的成功机会。

　　此前我们已经指出，绩差股的上升主要基于股改中的重组预期。重组就像一根“魔法棒”，带来的变化不仅在重组之前，甚至在重组之后的初始阶段都难以做出准确判断，因此给市场留下的想象空间十分巨大。在此之前，由于发行制度的市场化发展，上市难度持续减弱，导致上市公司壳资源价格的下降，股价也因此持续下跌。并发展到市场股价两极分化较为严重的地步，“仙股”数量也不断增加，这种状况本身无可厚非——因为一旦终止上市而退入代办股份转让系统(即俗称的三板市场)，其股价将进一步锐减。

　　但如果股价的历史表现已经包含对可能退市风险预期的话，那么在股改的重组预期之下，既有的绩差股保留上市资格的可能性大大增加，相应地，股价出现的暴涨就可以用“恢复资格”来解释了。而绩差股的持有者绝大多数是中小投资者，这类

股票的上升惠及的投资者群体可能较蓝筹股更大，有助于在股改特殊时期实现管理层对中小投资者的保护承诺。

　　与此同时，由于绩差股群体巨大，群体内的轮换式上升具有较大弹性，因此虽然绩差股的上升已经持续了较长的一段时间，其后续走势仍然值得期待，预期在第一家ST类上市公司股改方案出台之前，绩差股的行情都较难发生根本性的改变。那么进一步寻找绩差股中的投机机会，仍然是当前激进型投资者的主要任务。

　　绩差股的不确定因素太多，重组预期也缺乏有力依据，从这个角度看，绩差股行情具有极大的投机性。既然是投机，投资者需要关注的最主要因素可能就来自技术面特征了，而技术面特征中，交易量状况无疑是其中最主要的环节。下表是笔者根据技术面因素对目前最为活跃的绩差股进行的筛选，虽然表中的35只股票平均升幅高达64%，但是平均股价仍然只有2.68元。如果绩差股行情没有结束，那么表中个股在未来一段时间仍然可能是升幅最大的群体，投资者可以作为投机参考。

股票信息		分析指标
	股票代码	股票名称	收盘价 ('2005-09-20')( 元 )	每股收益摊薄 (2005, 中期 )( 元 )	净利润增长率 (2005, 中期 )(%)	复权累计涨跌幅 ('2005-07-20',09-20')(%)	累计换手率 ('2005-07-20',09-20')(%)	区间内平均成交金额 ('2005-09-01',09-20')( 万元 )
1	000506	东泰控股	2.08	-0.11	-750.68	56.39	233	1737
2	000537	广宇发展	3.33	0.03	65.54	49.33	239	2638
3	000546	ST 吉轻工	3.11	-0.10	-98.72	103.27	162	1668
4	000557	*ST 广夏	1.68	-0.04	18.02	121.05	176	2478
5	000583	*ST 托普	1.64	-2.11	22.84	115.79	191	1153
6	000620	ST 圣 方	1.89	-0.44	-4657.76	83.50	252	1596
7	000622	*ST 恒立	1.93	-0.25	-8127.16	82.08	247	1016
8	000631	*ST 兰宝	1.9	-0.21	77.38	108.79	185	1008
9	000633	合金投资	2.54	-0.11	58.07	63.87	218	2393
10	000688	朝华集团	3.21	-0.33	-2405.41	50.00	230	3910
11	000699	*ST 佳纸	1.82	-0.18	-206.18	73.33	242	1055
12	000720	鲁能泰山	2.62	0.01	-43.75	69.03	272	8198
13	000757	方向光电	2.92	-0.91	-1232.41	56.99	325	1583

000757 方向光电 2.92 -0.91 -1232.41 56.99 325 1583 14 000779 三毛派神 3.43 0.06 -14.11 48.48 220 1270 15 000789 江西水泥 3.23 -0.20 -571.05 50.23 194 1376 16 000813 *ST 天纺 2.43 0.01 103.73 67.59 160 1002 17 000850 华茂股份 2.3 0.05 16.55 35.29 177 2338 18 000892 长丰通信 3.45 -0.28 -472.45 57.53 257 2472 19 600027

华电国际 3.12 0.08 -30.96 9.86 192 4781 20 600053 ST 江纸 3.26 0.03 -78.34 115.89 251 1486 21 600084 新天国际 2.95 -0.10 -335.79 5.73 151 1886 22 600086 *ST 多佳 1.94 0.00 121.13 67.24 330 2328 23 600149 华夏建通 2.99 0.00 -91.16 41.04 164 1378 24 600187 *ST 黑龙 1.98 -0.23 39.62 76.79 227 1093 25 600217 秦岭水泥 2.4 -0.02 -153.30 72.66 199 2462 26 600225 天香集团 2.85 0.02 -47.84 55.74 155 1192 27 600228 昌九生化 3.27 0.02 -17.30 53.52 161 1111 28 600358 国旅联合 2.71 0.01 -62.14 44.15 231 1980 29 600381 贤成实业 2.98 0.01 -78.43 51.27 226 1739 30 600393 东华实业 3.36 0.03 -39.96 58.49 162 1550 31 600515 ST 一投 2.08 -0.04 -156.31 96.23 185 1364 32 600656 华源制药 3.13 -0.10 -164.29 59.69 211 1068 33 600728

新太科技 3.41 -0.12 -394.13 46.35 259 1686 34 600746 江苏索普 2.99 0.00 -89.37 67.04 183 1451 35 600816 *ST 安信 3.08 0.01 118.58 58.76 180 3772