王兴俊：G股走势将继续分化

　　东海证券 王兴俊

　　在周二沪深股市节节下滑的过程中，g股不跌反涨，使得全日g股走势明显强于整个市场。然而，在g股板块以内，不同股票的走势已经出现了较大差别，这里面既有g恒生的放量涨停，也有g宝钢的萎靡不振。从个股分化的主要特征来看，股本小的g股明显强于股本大的g股，如涨幅趋前的g恒生、g伟星、g中捷、g物华、g长力、g永新等都是股本较小的股票，而 g宝钢、g长电、g上港等大股本g股却走势不尽人意。

　　G股行情的分化与市场的中期预期有关。其一，小股本的

股票由于股本较小，即使是大股东全部套现，未来的市场也容易承接，而大股本的股票相对面临较大的减持压力。其二，从股改方案来看，g宝钢、g上港、g中信、g长电等大盘股的股改方案不够彻底。以中小板为代表的小盘股在设计方案时立足于未来的套现，因而对价比例较高，而g宝钢、g上港等关乎国计民生的大企业并无大股东套现的现实打算，因而，股改时不肯付出与小企业相当的对价，使得这些股票失去市场吸引力。更有甚且的是，部分大盘股不肯付出较高对价的实质是担心未来不断再融资而失去控股权，这样，无论是机构投资者还是个人投资者，对这类股票的未来都会心存戒心。

　　事实上，由于部分大盘股股权结构分散，即使是大股东不想减持，但这并不能阻挡大量中小法人股东的减持，比如说，g中信的大股东只持有32%的股权，大部分股权分散在许多中小法人股东手里，未来一旦股价走高，这些中小法人股东没有道理不减持，这就制约着股价的中线上升空间。再比如民生银行(资讯 行情 论坛)，股权那么分散，公司是很难制约中小法人股东减持股票的。

　　这样看来，未来g股走势进一步分化是情理之中的事，投资者不能再期望出现g股板块的整体行情，在选择g股时，不仅需要考虑公司的基本面，同时也要考虑未来来自法人股东的减持压力。