肖建军：低价股行情何以生生不息

　　国信证券 肖建军

　　周五深沪股市继续在1200点以上小幅震荡，制约大盘继续走强的原因是市场热点没有实现向价值股的有序转换，大盘指标股和绩优股走势滞重，使得大盘涨跌不易。而在低价股方面，不论是ST股还是非ST的绩差股，却保持了持续上攻的走势。形成鲜明对比的是，绩差的低价股大幅反弹，而低市盈率的价值股收盘涨跌常在1%之内，毫无生气可言。如何看待 近期的低价股行情呢？

　　首先，我们必须看到低价股行情持续的合理性：第一，对于绩差公司的股改，管理层明确表示允许以注入优质资产等资产重组的方式支付对价，使得绩差股的壳资源价值得以提升。第二，低价股走强，投机氛围升温，反映市场信心有所恢复，增量资金不断入市，既是股市回暖的体现，也是股市稳定的需要。

　　从市场层面来看，低价股的炒作有其必然性：这些个股在过去四年的熊市中跌幅巨大，也套牢了一批老庄，股价显得非常“低廉”，即使短线大幅上涨，也不会面对沉重的抛盘，因此能够吸引那些投机性的资金关注。比如A股市场一度出现的仙股现在已经被消灭了。这些个股最低只有0.7元，现在股价虽然实现翻番，但仍无法与历史上的高价相比。

　　从大盘1000点回升至今，相当多的绝对低价股能够实现50%到100%的涨幅，而绩优股大多未能如此大涨。面对如此大的短线升幅，任何理性的投资者都不可能弃绩优股转而追逐绩差股，但现在的问题是投资者期待的热点转换并没有出现，而且很可能短期内绩优股整体难以取代绩差股走强，操作上又该如何取舍呢？

　　一方面，投资者可以选择观望，在前期大幅炒作以后，绩差股不可能只涨不跌，而且绩差股的投机炒作一旦退潮，股价就可能出现暴跌。因此，在不能确定低价股还有多大反弹空间的情况下，投资者不应被绩差股短线的的强势和漂亮的上攻形态所迷惑。宁愿不要这种机会，也不要贸然追涨。

　　另一方面，如果一定要参与，操作上应注意控制风险：第一，任何情况下追涨都是不可取的，只有极少数的个股走出连续上攻的走势，多数

股票都是震荡走高，因此低吸更为可靠。第二，技术形态上的买卖时机把握很重要，绩差股的投机讲究快进快出，短线又爆发力的个股大多是经过较长时间的强势整理的个股，因此关注那些短线暴涨后进行平台整理的个股机会较大。第三，对业绩较差的低价股期望不要过高，不宜重仓介入，应设置止盈点，避免过山车。

　　最后，如果对绩差股的投机做了理性处理，就可能所获不多，除非相信“富贵险中求”。