曹妍：股指年线前表现相当谨慎

　　东吴证券研究所 曹妍

　　在本周二上证综指成功突破1200点后，大盘再次面临年线压力位，从近几个交易日看，市场参与各方在年线关前相当谨慎，股指每天均外处于小幅震荡之中，三个交易日最大落差仅为14点，由于目前投资者的持股心态较为稳定，下周股指将向年线发起总攻。

　　主流资金按兵不动是大盘举步不前的主要原因

　　上证综指从998点开始起步，走出了05年以来首次逼空行情，并成功脱离千点的底部区域，这其间，基金重仓股功不可没，典型的是中国石化(资讯 行情 论坛)，该股从3.2起步，最上行至4.68元，最涨幅为46%，其他基金重仓股也表现较好。但我们注意到，经过短暂的急速拉升后，低价蓝筹股近期走势明显滞后，中国石化继公布中报后，虽然业绩有所增长却引来的市场巨大的抛盘。宝钢在股改后也未能激起市场的投资热情，相反已有多个交易日运行在公司承诺的护盘价下方，并跌破权证的行权价。蓝筹股凭借其大权重市值，行情的风向标位置无可替代，目前蓝筹的按兵不动是造成大盘举步不前的主要原因。虽然此次大盘成功站上千二的主要是游资所为，但游资在一定程度上活跃市场气氛，不可能主导大盘的走向。

　　从技术上看年线的压力

　　随着年线的不断走低及行情的复苏，久违的年线终于与实时行情日趋接近，目前上证综指250天年线已经下移到1220点一线，周五上证综指最高1217点，年线仅相差3点位。上证综指最近一次接近年线是去年914行情，那时年线在1498点，而914行情上证指数(资讯 行情 论坛)最高上冲至1496点，相距2点，而后行情一直长期在年线下方运行。年线作为一种中长期趋势，对行情有一定的牵引与压制作用。目前来说，行情冲破千二后，一直在千二上方及年线下方窄幅整理，市场抛售意愿明显不强，投资者的持筹心理较为稳定，因此我们认为下周大盘将挑战年线，但年线的攻克不可能一蹴而就，后市仍会有一个回抽确认的过程。短期看，1250一带有较强的短线阻力位。

　　市场各方对年线大盘攻克年线反应不一

　　近期行情中投资者可以明显觉察到作为市场主力基金的重仓股表现相对滞后，表明基金在千二上方的做多意愿不强，主要原因是基金作为市场的主力，担心股价抬升后，非流通股会降低对流通股的对价，由于股改将全面铺开，早做行情还不如等对价方案明了后再做。但大多基金经理都认为股指突破年线的可能性相当大。市场大多分析人士也认为，1220点年线关口在技术上并不构成威胁，但仍是重要的心理关口，突破年线后有可能引来市场剧烈震荡，因为914行情中，上证综指就是在临近年线下方做了几交易日的横盘整理后，直掉头下行，目前行情已累及了较大的获利盘，因此建议要谨防突破年线后主力资金借机出逃。

　　低价小盘股行情可期

　　不管行呢如何发展，把握好个股机会才是最重要的，近期行情中小盘低价股行情相当火爆，预计这种格局后市仍将延续，对于一般投资者来说，与其参与“寻宝“游戏，还不如潜心研究个股，近期行情的主线主要是低价小盘股，这些小盘股的流通盘一般都在8000万以下，目前两市仍有多家此类个股的涨幅远远落后于股指，投资者不妨从中挖掘个股机会。