文国庆：胆子再大点 轮炒正当时

　　和讯首席分析师 文国庆

　　A股市场在周二收盘突破上证综指千二整数关口，周三盘中两度回试确认1200点的突破有效后，胆子又大了一点儿。鉴于两市综合股指再度收于当日最高点附近，A股成交金额稳步放大，却并不急进，量价配合均匀有序，更增加了做多的底气。

　　我们在周二就指出，突破上证综指1200点是行情发展进入新阶段的一种标识；周三确认突破成功，则将进一步加大A股市场的活跃度，行情会在犹豫中震荡上行。观察、比较两市综合股指的表现，我们认为上证综指的年线(250日均线)不致于对大盘上行构成实质性压力。其间，一批完成建仓、蓄势良好的股票纷纷进入拉升阶段，大盘将在全面开花的状态下制造出阶段性高点。

　　人们也许会担忧1220点的阻力位，这可能是一种多虑。中国石化(资讯 行情 论坛)在尾盘的小幅拉升，体现了政策的阳光和控盘者的艺术。在香港市场大跌的背景下中石化的这种走势显然不是纯粹的市场行为，而与大盘接近的涨幅又没有过度的操纵痕迹，所以中石化搭台，个股轮炒将是近期行情的基本特征。

　　我们认为，要把握本轮行情的主线，就要先了解此次新增资金的性质，因为对股票市场而言，只有新增资金才是最具"话语权"的，已经被迫沉淀在其中的资金属于"弱势群体"，是等着被解放的。从行情启动以来的个股表现反映出，曾经呼风唤雨的基金重仓股被冷落，而与基金重仓股的基本特征差距较大的股票群体掌握了A股市场的主动权，这说明对本轮行情具话语权的不是基金，而是民间游资、QFII等其它性质的资金。

　　我们最近反复阐述对本轮行情"非指标、非蓝筹、非业绩"性质的看法，同时加大了动态投资组合样本股的调整力度，就是希望借此能使客户理解我们现阶段的投资思路，并对客户的具体操作决策起到启发或参考的作用。也许客户已经注意到，在最近两周左右的动态组合调整中，蓝筹股相继淡出我们的样本股视野，除了基于明确的人民币长期升值预期而选择的房地产股和商业零售类上市公司外，一些基本面情况并不十分出色的上市公司也被收纳进组合中。我们这样做，不是建议大家把蓝筹股卖光，都来追逐低价股，只是表明在目前的局面下，热炒题材股的机会多一些，这样操作会使新入场的投资者感觉比较爽！需要向客户说明的是，由于对推动本轮行情的资金性质的认识，我们对动态组合样本股的选择程序发生了一定的变化：1、对房地产股、商业股一类的股票，我们是基于本币升值预期引发对相关资产价值重估的思路，因此在择股方面，还是大致遵循基本面分析结果，重在个股质量。对此类股票的操作，也是有一定的长期性、战略性的考量；2、除此以外的股票，我们根据A股市场的新特点、新变化，则采取了先技术形态分析、后考察上市公司基本面的择股程序，而且技术分析占择股结果的决定性因素，重在技术形态，主要为看图形说话、技术性操作，请客户千万注意，不要把短线品种误作中长线品种来操作，该止损就止损，涨得差不多就出货，速战速决。

　　我们认为，今后几个交易日，A股市场将继续呈现出全面活跃的态势，而鉴于本轮行情的特点，深证综指(资讯 行情 论坛)对行情发展阶段的描述将比上证综指更准确。