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周一深沪股市在全面股改启动的影响下继续窄幅振荡，投资者期待的上攻1200点的走势尽管没有出现，但这种希望也因为大盘强势整理而得以保持。不过，股改虽然是近期行情的核心，但业绩因素还是会对个股行情产生较大的影响。
业绩对股改的影响首先体现在绩优股更可能率先股改。从第三批40家股改公司的情况来看，除了中小板的德豪润达，主板没有亏损公司，市盈率30倍以上的只有综艺股份、张
江高科等少数个股。这意味着，对绩优股的股改预期炒作更可能成功，而绩差股同样的炒作潜在较大的风险。
业绩因素另一重要的影响在于，可能率先股改的公司，不论业绩好坏都可能大幅上涨，而没有股改的题材，业绩增长的公司仍可能走出相对独立的中级上升行情，但对股改预期的炒作更多表现为短线投机行情。而对业绩走势的把握，显然比猜测哪家公司率先股改容易和安全得多。
还需要强调的是，虽然市场短线对业绩的关注有所降低，但股改预期对股价的影响势必逐渐减弱。可以预期，一个股改对价一般的股改股的短线机会大约在10%到20%，中期则递减；业绩对股价走势的影响取决于业绩增幅和估值，更为长久。
从某种程度上说，全面股改下大盘走势完全取决于对价水平的走势。就业绩的影响来看，周期性行业的业绩增长放缓成为市场普遍预期，但仍然有部分行业景气度持续看好，部分下游行业有望受益于上游产品的价格下跌。因此，业绩的影响仍然更多体现在个股走势的分化，对大盘冲击未见得有多大。
国信证券 肖建军
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