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在全面股改启动的影响下，昨日大盘继续窄幅震荡。盘面显示，短期市场很可能演绎大盘震荡而个股活跃的走势。虽然股改是近期行情的核心，但业绩因素还是会对个股行情产生较大的影响。
业绩对股改的影响首先体现在绩优股更可能率先股改上。从此次40家股改公司来看，除了中小企业板的德豪润达外，主板没有亏损公司，市盈率30倍以上的只有综艺股份、张
江高科等少数个股。这意味着，对绩优股的股改预期炒作更可能成功，而绩差股的炒作则存在较大风险。
业绩因素的另一重要影响在于，可能率先股改的公司，不论业绩好坏都可能大幅上涨，但没有股改题材和业绩增长的公司仍可能走出相对独立的中级上升行情。而对业绩走势的把握，显然比猜测哪家公司率先股改容易和安全得多。
还需要强调的是，虽然市场短线较为看重股改预期对股价的影响，但投资者必须看到的趋势是，股改预期对股价的影响势必逐渐减弱。可以预期，一般的股改股短线机会大约在10%到20%，中期递减。而业绩对股价走势的影响，则取决于业绩的增幅和估值，时间更为长久。
就股改的影响来看，不确定性在于对价水平的波动。市场关注的是两方面：股改进程的加快、对价的支付有利于降低A股市场的股价水平，但对价水平走低不仅削弱了价值提升的幅度，更对市场心态造成冲击。如这批20家中小企业板公司的对价基本上就是10送3股，与市场的预期相左，这对中小企业板的炒作不利。从某种程度上来看，在全面股改下，大盘走势完全取决于对价水平。
股改、业绩等因素对大盘走势的影响是多方面和不确定的，因此我们倾向于两市大盘近期的走势以窄幅震荡下的相对稳定为主。在这种情况下，理性的选择模式是以业绩增长为主，兼顾股改的可能性。国信证券 肖建军
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