行情短期面临调整 指数将何去何从

　　亚洲证券 刘世清

　　本轮行情围绕股改这一政策基础，演绎的是A股含权热炒，本地股翻番联动，重组股再现神话，蓝筹股在竖起热炒大旗初期，起到了擂鼓助威的作用，基金重仓的股票有作为的应该说不多。

　　上周末中国石化(资讯 行情 论坛)再次独自扛起大旗，冲锋陷阵，除了几个基金重仓股略表心意充当大将之外，却没有兵士勇往直前。真的要偃旗息鼓吗？向上看千二关口，向下看股改将全面铺开，指数会何去何从呢？

　　从市场面来分析，应该说更多的非基金机构资金主导运作了这波行情，因为大部分炒作的热点和相对绩差的股票客观地说不符合基金选股的要求。那末，前期热点做空能量需要反复释放，出现的各个板块的调整，能否在千二附近让基金扛起前进的大旗去冲关夺隘，也许是投资者的一厢情愿。

　　首先，上海本地股轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)等龙头明显走弱，在股票涨幅巨大获利丰厚的情况下，由于流通盘较小，接盘有限，在高位反复震荡出货兑现，盘面反映比较明显。另外从2005年8月17日至9 月6日国信证券深圳红岭路营业部六次出现在涨幅榜排名之中，游资的成分较大，按照游资的习惯，短期获利套现也是常规的做法；如果从机构抢权博取较高对价的角度分析，即使这些本地股非流通股较多，支付高对价能够再次大赚上一笔是最完美的方案，但是从炒作之初这就是一个题材，能否兑现和非流通股东讨价还价的时间成本，以及不确定性，比如政策规定对价的最高限额等因素，目前在200%的利润之下选择出货未尝不是明智之举。

　　其次，两桥一嘴代表的地产股也出现调整；st股票、重组概念股票出现分化，大部分出现调整，题材概念如网络、卫星、新能源等股票出现获利回吐的迹象。这将引发股指反复震荡，其中风险也值得注意。

　　再次，蓝筹股包括基金重仓股能否真正启动，带动大盘继续上攻千二关口有待观察。中国石化，联通的反弹在成交量上明显不足，宝钢、长江电力(资讯 行情 论坛)在股改制后，有获利盘的套现略显疲态，目前的成交量不具备上攻的条件。正规部队基金若干重仓股出现拉升，是否愿意在此位置贡献力量启动更多的热点股票，吸引投资者的眼球，付出拉升的指数的成本应该说有不确定性。

　　另外，准G股的热炒抢权，赋予了市场更多的激情，也是未来行情中的热点。但是，股改制后的G股的市场表现大多数出现回调走势，这样的话由于信息的不对称，抢权出现的股价拉升，以及对价支付后股东兑现，不利于市场的长远发展。热炒、拉升股价、出货的循环，如果市场进入调整期，G股的调整将在所难免。

　　从技术方面分析，上涨周期已经3个月；周K线出现十字星，再次受阻于1307点和1259点连线的延长线1200点附近。虽然成交量配合较好，但是市场热点的延续出现问题；而且自998点上涨以来很有可能是牛是第一波的开始，(此观点基于在后续调整中上证指数(资讯 行情 论坛)不低于1050点和1028点)请看一下短期K线的分析。

　　上证指数日k线图形态上走出斜三角，目前仍在三角形的下轨徘徊，上轨的高点在1220点附近，和波浪理论的五浪原则，第五浪的预测高点接近，另外年线的位置也在1220附近，多项分析的重合，在这个位置的压力可以说不容忽视。另外，vmacd指标已经走出背离，短线的上攻千二之后，仍旧有回调的压力。

　　上证指数60分钟k线图形态上也走成上升斜三角形，下轨是1140点和1168点的连线，上周五收盘点位1189点还在连线的上方，如果热点能够有效延续，成交量配合较好，上攻1220点达到998点上升以来五浪点位的完美，在年线附近再出现回调还是有可能的。反之，在60分钟分时图上看，跌破下轨1185点，指数会选择向下在短期的双头颈线位1168点寻找支撑，走势将趋向于震荡，选择方向。从技术角度看应该说不太乐观，能否继续力量再次上攻千二有待观察。

　　综合以上分析，上证指数千二附近仍有上攻1220点年线附近的可能，如果热点和量能出现问题，调整风险将加大，因为如果一波完整的五浪走完，大盘的调整时间会比较长，建议投资者在此位置以减磅为主，轻仓操作，在大幅回调处之前空仓，做波段休整。