周延：有色金属引领大盘激情冲关

　　渤海投资研究所 周延

　　QFII做多中国，稀缺性与垄断性使有色金属板块深受其爱。从中报情况看，汇丰增持锡业股份、摩根增仓厦门钨业、渣打增持宝钛股份，这都说明了QFII对有色金属板块的看重，而上述个股目前火爆的涨势更说明这种看重正在得到市场的认同和共鸣。随着QFII投资额度的增加及国内基金逐渐适应的全球化视野，有色金属板块的行情有望全面铺开。近期盘面 中，山东黄金、关铝股份的强劲涨停已经在预热着有色金属板块的整体行情，有色金属板块有可能在下周突破行情中起到不可替代的领军作用，引领大盘攻克千二大关！

　　蓝筹领军冲关千二，有色金属一马当先

　　本周，沪综指在1200点一线几上几下，三度冲击千二关口，三次无功而返。虽然每轮下跌都给市场造成一种跌势汹汹的假象，但政策面的主导作多，加之大资金的轮番进场足以使得行情的演化预期越发乐观。我们认为，大盘之所以在目前点位上出现涨跌无力的局面，更多地应该表现为短线获利盘在快速拉抬后的获利了结，但随着盘整行情的结束，市场将重新回到中线资金主导的轨迹上来，未来展开爆发性的涨升行情是可以期待的。后市蓝筹应该是未来行情的主导品种，而其中的二线蓝筹由于前期严重超跌，且具有良好的业绩增长预期，涨升潜力极大。二线蓝筹的领军主力又非有色金属板块莫属。判断行情的走势，必然要从资金的性质特点入手，如果前期以题材炒作为主的市场带有明显的游资特点，那么本周以来的市场则表现出越来越明显的中线资金性质，而此类资金的性质决定了二线蓝筹将在下一阶段行情中起到不可替代的领军作用。从该板块的历史表现来看，一直缺乏明确的领军板块，而有色金属板块不仅兼具了静态估值和动态成长的双重优势，更在近期的盘面中表现出大手笔的恢弘气势和明显的板块轮动效应，这两点恰恰证明了目前盘面有色金属板块正在成为大资金合力狙击的目标，无论是涨势翻倍的宝钛股份

　　稀缺优势决定独特地位，高成长潜力凸现投资价值

　　有色金属属于不可再生的稀有资源，在国民经济发展中具有十分重要的地位，属于国家大力扶持的战略性行业之一，此行业不仅关系到国家经济建设，而且在提高战略产品技术，现代产品升级和居民

生活质量提高上扮演着重要角色。我国有色金属储量丰富，为相关上市公司的发展及未来国内外客户的需求奠定了良好基础，也为上市公司自身提供了宽松的发展空间和利润保障。根据统计资料显示，随着经济持续高速发展，我国有色金属精炼产品消费从1995年的450万吨增加到2004年的1370万吨，10年间增长了3.04倍，平均年增长速度高达20%；加上直接进口的加工材料和制品，我国年总消费量已超过1300万吨，成为世界上最大的有色金属消费国。最为重要的是，有色金属行业这种快速增长势头一直延续到2005年上半年。2005 年1-6 月全国十种常用有色金属产量765.88 万吨，比上年同期增长15.85%。伴随着有色金属行业的持续发展，今年上半年，有色金属行业经济效益再次大幅增长，2005 年1-6 月有色金属行业取得了上佳的经济效益，其中有色金属采选业实现收入和利润增幅分别为56.98%和126.12%，销售利润率攀升至18.78%，达到近年来最高水平。一些主要有色金属品种的产量也出现快速增长，其中，氧化铝增长

　　股价与业绩的完美结合

　　有色金属行业独一无二的稀缺特性，在工业化进程中的资源衰竭预期，使得黄金、铜、铝、锌等金属定价出现长期上涨趋势，这直接导致了相关上市公司业绩的稳步攀升。从部分上市公司的季报、半年报公布情况也可以看到，宏达股份单季净利润同比增16倍，内蒙宏峰、中金岭南等上市公司的首季净利润增幅也在100%以上。而吉恩镍业、江西铜业、云南铜业、厦门钨业、中金岭南等中期业绩也都有50%-150%的增长。但与业绩相反的却是股价的不断调整，受到大盘回落的影响，有色金属股的股价受到市场非理性的打压，很多个股处于历史大底区域，这就使得投资价值显现。而在二级市场中，有色金属板块作为一个较稀缺而坚挺的一个群落，在历史上多次出现强势的牛股。比如东方钽业、山东铝业、山东黄金等，配合深沪股市出现的长达四年的调整，一些有色金属板块中的个股正在孕肓着历史性的投资机会。另外，从中报情况看，汇丰增持锡业股份、摩根增仓厦门钨业、渣打增持宝钛股份，这都说明了QFII对有色金属板块的看重，而上述个股目前火爆的涨势更说明这种看重正在得到市场的认同和共鸣，相信随着QFII投资额度的增加及国内基金逐渐适应的全球化视野，有色金属板块的行情有望全面铺开。近期盘面中，山东

　　就当前市场中有色金属板块而言，通过研究发现，下述品种可做为战略投资关注的重要品种，中长线吸纳的时机已经到来。

　　部分具备战略关注的有色金属板块品种

　　

证券名称

股票代码 关注理由

　　鑫科材料 600255 黄金涨价受益巨大、股改潜在受益1.3亿

　　海印股份 000861 垄断高岭土矿业资源、产品提价60%、

　　内蒙宏峰 000594 40亿人民币黄金贮备、业绩大增

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