股改文件齐备 行情将进入新阶段

　　大摩投资 徐胜治

　　周二大盘的调整点位是1201.82点，而上一次调整也就是8月18日的1201.75点。这两个点位如此接近，就算用手去画线也很难这么精确。上证股指两次都是在1200点关口短线受阻，有人说这是抄底游资的短线撤退。这么说有一定道理，但是更确切的说这是由于市场整体的心理预期决定的。在缺乏新的炒作热点刺激下，在对个股信息暂时并不明朗的情况下， 一个重要的整数关口往往成为一种短线仓位调整的参数。

　　这种缺乏兴奋点，个股信息不明朗的状态将在不久的将来发生改变，市场在半年线与1200点之间形成的短线平衡状态也即将被打破。本周从市场层面来看，表现较为平淡，但是场外因素却逐渐形成了一种变化力量。

　　行情的间歇期即将结束

　　我曾经有一个判断，从8月末到9月初这段时间，行情将处于一个间歇周期，股指将处于一个方向不明朗的震荡状态。这个周期实际上就是从第二批股改试点结束到新的股改方案推出之间有这么一个炒作上的时间差。

　　周三，交易所的《上市公司股权分置改革业务操作指引》终于出台。那么到昨天为止，关于股权分置改革全面推进的三大文件“指导意见”、“管理办法”、“操作指引”已经全部公布完毕。从政策角度，下一批股改上市公司方案推出已无任何障碍。

　　其实第二批股改试点还留下最后一个尾巴，那就是中捷股份(资讯 行情 论坛)(002021)的复牌。由于有外资股的存在，经过长时间的批复等待之后，中捷股份将于9月8日复牌，成为二批试点中最后一支G股。那么周四之后，全部股改试点工作可以说已经划上了一个句号。

　　从试点结束到全面推进，这个行情的间歇期已经面临尾声，整个市场将进入一个新的运行阶段。各类股改方案将陆续推出，看上去这是一个比较混乱的局面，唯一控制节奏的是交易所协商制度。尽管有各类限制性规定的存在，但是不久的将来市场将迎来一个关于股改海量信息的时代，围绕各类题材的炒作将陆续展开。

　　个股行情将全面启动

　　我现在也不能完全明确不久的将来市场将会是怎样一种局面，但是我却回忆起历史中的一段行情——在2000年前后的一段行情。我想说的并不是股指的走势，而是热点的特征。当时很多个股的短线启动都是围绕着“触网”题材，回头再看有点好笑，但当时的市场就是那样，短线炒作大多是“触网”概念的信息时间差。那么下一段时间，股市热点很可能呈现类似的特征，只是这一次“触网”变成了“股改”。

　　当然，热点特征也有不一样的地方，毕竟股改概念中包含了明确的对价补偿，有真实的估值上涨预期。因此对于整个市场来说，支撑作用是持续存在的，大盘很难出现连续的深幅调整。我们现在看大盘，没有必要过于担忧新的破位出现，重点在于局部热点行情怎样演绎。

　　其实目前的市场热点分布足够复杂，你很难说哪一个行业板块最具代表性，你可以在一个行业当中找到几支表现非常出色的

股票，但很难找出整个行业走势的关联性。如果说热点特征，这几天盘面倒是出现了一个特征：一直对稳定股指起重要作用的大盘指标类个股、传统的基金重仓核心资产股票出现了明显的疲弱走势，而市场中小盘股票(并不仅指中小盘板块)却不断有活跃的表现。

　　传统的大盘蓝筹类股票表现偏弱可能受到了长电、宝钢的影响，也可能是因为这一批上市公司在未来的股改行情中是比较难以谈判的对手，从对价的灵活性和补偿幅度来看，缺乏足够的吸引力。另一方面，机构根据股改信息调整短线仓位也对传统的核心资产股票走势造成一定的冲击。

　　多关注技术面动态

　　目前上市公司中报披露工作已经完毕，报表业绩风险基本释放，市场的短线炒作视线也有了明显的转移。出于种种复杂的原因，目前市场中很多个股的连续走强你很难从基本面的传统价值分析中得到很明确的答案，但是股票的盘中量价分布有时候却能提前流露出种种迹象。

　　最近在电视上又听到一句经典的老台词：“悄悄的进村，打枪的不要！”市场中有一批股票前期涨幅并不大，但却堆积了非常明显的底部连续换手，而近期突然走强甚至收于涨停位置的个股大多属于这一类型。投资者在综合考察各方面因素之后，要对这一类技术特征的股票重点关注。