肖显义：两阴洗浮筹 长阳冲关可期

　　北京证券 肖显义

　　关前两长阴洗净浮筹

　　本轮行情行至上证综指1200关前，蓄势已有5周，8月18日和9月6日两根大阴线值得深思，尤其在8月18日，创本年度单日跌幅和单日交易量最大记录：沪市单日跌45点，深市跌9 6点，两市共计成交375亿元。比较这两日走势，发现有几个共同特征：1、两日均在上摸1200点后不久就跳水，跳势猛烈；2、跳水前有一个共同的迹象，就是基金重仓股发力上攻；3、跳得最猛的板块是热点股如低价股和股改预期股等；4、跳水时放量，接盘有力；5、跳水动作嘎然而止，8月18日跳水，19日即止跌趋稳并向上盘升，9月6日跳水，7日即有长阳收复失地。

　　分析这些现象，可以得出几个结论：其一，上述长阴的性质是关前洗筹而非头部派发。“洗筹”与“派发”的区别在于，前者往往虚张声势，千方百计制造恐慌，诱使缺乏信心、立场不稳、见风使舵的投资者出局，以纯洁多头队伍，同时，为不让筹码旁落，一般不会持续杀跌，而后者却极尽所能制造繁荣的假象，尽量避免动摇投资者，在派发初期都很隐蔽，只有在派发快完成时才会出现跳水动作，且跳水之后的走势一蹶不振，所以洗筹的特点是猛、快、短，跳水之后很快走稳并回升，如果跳水后回升乏力，绵绵下跌则是派发，从8月18日和9月6日两次大跳的特征分析，两长阴属典型的洗筹。

　　其二，浮筹有三：1、净值接近面值的基金，面临赎回的冲击，其重仓

股票中的一部分成为被动的浮筹。一般而言，净值远低于或远高于面值时，基金赎回压力较小，而当净值接近面值时，期盼赎回的基金持有人随时就会赎回，大盘在1200点附近，大部分基金净值都在面值附近，此点位基金公司的被动性浮筹相对集中，因此不难理解，为什么在1200点关前，只要基金重仓股发力大盘就跳水，这一现象产生的机理是，当基金重仓股上涨时，当天赎回就可能增加，赎回增加则基金公司浮筹涌出，接着大盘就跳水。2、各类短线荐股机构的会员持筹，这部分筹码已有相当的规模，此类筹码的典型特点是，不断挖掘热点渲染热点，一哄而上后又一哄而散，助涨助跌，到处煽风点火打一枪换一个地方，此类筹码永远是浮筹，因为会员一般是按“老师”的建议操作，会员对自己持有的筹码理解不透信心不足，一有风吹草动便夺路而逃，由此可以解释为何大盘小跳热点股就大跳这一盘面现象。3、熊市思维的筹码，不可否认，尽管大盘已强势运行两个多月了，尽管还不能断言是一波大牛市，但有一点可以肯定，那就是目前的行情不是按熊市的方式运行，但还有不少的筹码还没摆脱熊市的思维，难怪两次正常的整理都演变成了跳水。

　　其三，9月6日长阴只有8月18日的一半，9月7日大阳几乎全包6日大阴，说明关前浮筹清理即将完工，做空力量已然衰竭，冲关量能基本形成。

　　长阳冲关指日可待

　　从上文分析看，1200关前蓄势已相当充分，那么何时过关？以何方式冲关？冲关后走向如何？冲关主攻是谁？笔者认为：大盘已在关前蓄势整理5周，已进行过两次攻击预演热身，准备相当充分，冲关总攻一触即发，并且会站上1200点，该点位将成为一段时期的重要支撑。从冲关形式上看将采取长阳冲关，历史上重要阻力位多是以放量长阳线的形式突破的，突破1200关口应不例外。突破之后，上证1300点在望。想当年亚洲金融危机时，港府果断入市，把恒指从5600点力推至7800点方罢，升幅达40%，尽管大陆股市4年熊市危机不能与亚洲金融危机时港股危机相提并论，尽管一直没有救市的说法，尽管管理层没有象港府动用1200亿资金入市那样直接救市，但管理层在用一种更巧妙更有艺术的方式救市是不争的事实，若按同样40%升幅类比，A股可升至1400上方，打个折扣也应有30%升幅即1300点。

　　而担当冲关主力的应非蓝筹板块莫属。一方面，蓝筹股不动，大盘只能维持强势状态，若要冲关，蓝筹板块是最佳选择；另一方面，蓝筹在本轮行情中涨幅有限，有补涨要求；再者，如上文分析的因赎回压力造成的浮筹已得到一定程度清洗。