陈金仁：行情主线仍是资金主导市场

　　华泰证券 陈金仁

　　周一，《上市公司股权改革管理办法》正式发布，可以预见今后股权分置改革的步伐有望加速。由于对价的支付，今后股权分置改革的公司将提升流通股股东的股权价值，相信今后围绕股权分置改革的市场热点仍会不断涌现。从政策面上来看，应该可以看出股权分置改革、 权证的推出以及为证券公司再融资政策等显示高层对于证券市场的呵护，在本轮行情 中我们也可以看到“政策之手”所起的积极作用。

　　从本轮行情的主线来看，依然是资金主导市场，2005年中报已经公布完毕，上市公司中期加权平均每股收益、加权平均净资产收益率两项指标分别达到0.1375元和5.13%，较去年同期有所下降。如果从基本面上来看，则会对于指数的上扬带来不利影响。此外，上半年的宏观调控已使部分行业增长速度放缓，而煤电油运等因素也令中下游行业面临较大的成本压力，进而影响部分上市公司的经营业绩，这些都对行情的发展有负面影响。

　　不过在看到一些不利因素的同时，我们应该看到影响行情的有利因素。首先是市场上开始出现具有绝对投资价值的公司，一些公司的股价已经跌破净资产，如果该类公司仍具有盈利能力，则已经具有收购价值。此外，一些公司从股息率等考虑已经具有较高的参与价值，这也吸引了场外资金的加盟。从短期的市场走势来看，似乎是资金主导，技术面也未见有明显调整迹象，短期尚可谨慎乐观。

　　下午14：30，上证指数(资讯 行情 论坛)为1192.04点，上涨3.19点。深圳成指为3011.34点，上涨0.80点。