大盘震荡上扬 汽车板启动秋季攻势

　　上周大盘呈现震荡上扬态势，汽车板块出现明显异动。一汽轿车、江铃汽车纷纷冲上涨幅榜前列，带动金龙汽车等纷纷上扬，成为市场各方关注的焦点。汽车板块还有行情吗？投资者该如何操作？我们从以下方面进行分析：

　　收入大增启动行情

　　仔细观察盘面变化我们不难发现，在市场不温不火的走势背后，汽车股却悄然启动了一轮行情：江铃汽车从3.37元一直上涨到7.10元，累计涨幅高达110.68%，成为近期市场的领军人物。那么，究竟是何种力量在推动汽车股大幅上扬呢？销售数据可能是其中最为重要的原因。

　　统计显示，汽车类上市公司上半年主营业务收入同比增长4.77%，而三季度增长速度可能会加快。目前，整车中的12家商用车公司利润保持了相对稳定，上半年收入同比增长了10.79%，主营业务利润下降0.97%，净利润同比增长0.72%。从分类来看，又有以下特点。

　　我们注意到，客车尤其是大型客车在今年上半年增长最为迅速，上半年主要客车生产企业的大型客车产量同比增长24.55%，销量同比增长27.04%；主营业务利润增长37.89%，净利润同比增长达50.48%。而客车上市公司净利润率也从上年同期的2.47%略升至本期的2.56%。同时，18家汽车零部件上市公司上半年收入同比增长2.5%，主营业务利润下降3.3%，而净利润同比却增长了15.72%，这无疑说明汽车板块的底部已经相当明显。

　　

汽车出口出现井喷

　　今年上半年，全国汽车进出口发展形势呈现明显差异，汽车出口出现爆发性增长，在良好数据的支持下，汽车板块展开秋季攻势值得期待。从进口来看，虽然汽车进口配额取消，关税降低，但是整车进口低迷发展的态势并未得到根本缓解；从出口来看，在国内汽车生产企业综合实力得到不断提高的情况下，出口继续呈现迅猛增长态势，不仅零部件及其汽车相关产品出口势头依然强劲，整车特别是轿车出口也出现了难得的井喷式增长。

　　据中国汽车工业协会整理的海关数据显示，2005年上半年，全国汽车商品累计进出口总值为153.75亿美元，其中出口总值90.58亿美元，同比增长57.20%。整车出口呈现快速增长，轿车和载货车增幅较为显著；汽车零部件及相关商品出口继续呈现高速增长，其中一些高附加值零部件出口商品增长尤为迅猛。

　　机会在于自主品牌个股

　　在二级市场上，我们发现涨幅较大的品种均为拥有自主品牌的个股，如江铃汽车等等。而在接连两届的北京、上海国际车展上，自主品牌汽车已成为最大的亮点；近两年

奇瑞、吉利、比亚迪等本土汽车企业也纷纷迈出了国门。另据有关部门统计，今年上半年，自主品牌轿车已成为国内乘用车销量增幅的主力，其中夏利摘得单一品牌销量冠军在上半年国产乘用车销量排名中，有天津一汽、奇瑞汽车和吉利汽车3家自主品牌企业杀入前10名。在这种情况下，一汽夏利(000927)、金龙汽车(600686)、长安汽车(000625)、金杯汽车(600609)等自主品牌汽车的投资价值已经凸显出来。

　　同时，从每年500万辆的汽车总产量计算，70%的产品是我们自主开发的，轿车55%的市场份额里面我国拥有的自主知识产权或者自主品牌的也占70%左右，因此，部分在发动机方面有自主知识产权的企业，如

一汽轿车(000800)等等，后期机会也较为丰富。

　　从操作上看，近期不少汽车股纷纷出现放量上涨的走势，后市不排除会出现一个技术性回抽的过程。投资者目前不宜追高，而是应待其回落到短期均线附近再作关注。

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　　作者：上海证券研发中心 彭蕴亮

　　(来源：上海证券报)