游资撤退 后试点时代价值称王

　　海通证券 俞谷声

　　全流通试点接近尾声而全面铺开工作在即，如果说前段时间的炒做更多的是针对"概念，题材"这些有时虚无缥缈的东西的话，那么随着试点的深入，价值投资将成为主流。

　　事实上，第二批试点股中最关键的G中信(资讯 行情 论坛)和G长电(资讯 行情 论坛) 的相对低调走势也说明G股在经过一段时间的整体狂炒后正趋于理性，毕竟总体涨幅已经比较大。如果说前期主要是对试点股进行炒做的话，那么随着今后全流通的全面铺开，是不是对于所有的G股都要类似地炒一遍呢？显然不可能，一方面，不是所有的G股都有投资价值，另一方面，市场也没有那么多资金，随着G股的逐渐普遍化，资金必然也会流向其中比较好的那些个股。

　　目前全流通第二批试点已经完成，全面铺开工作即将展开，对于G股投资的理性回归是必然趋势，市场价值投资的理念已经在近年来深入人心。同样的对于G股而言，机构投资者更多地将关注到个股的业绩和成长性，短线的投机炒做也会越来越少，全面爆发更是近乎不可能，在今后全流通全面铺开过程中，投资机会将主要体现在个股行情上。

　　但是最近我们也注意到宝钢权证(资讯 行情 论坛)的疯狂炒作，G股的样板戏，以及沪市本地股的高泡沫，透露出本次行情似乎是被游资充分的投机了。市场活跃是管理层非常希望的，制造赚钱效应，吸引场外资金，推高指数以便股改的正式展开。但是这一点被游资充分的摸清，进而进行了疯狂的炒作。其结果是确实造成了一定的赚钱效应，但是持续性不强，这给投资者带来的最大的影响就是市场并不能正确的认识到股改中的机会到底在何处，并不能在全流通的背景下建立新的投资理念，目前的市场理念就是炒作。这种理念对股改全面展开之后又能有多大的支持呢。所以当务之急是要树立几个榜样，引导建立新的投资理念，否则本次上涨算是白费劲了

　　基金品种暗流涌动，真正树立榜样必然还是要基金来抗大旗。本次上涨基金并没有很大的动作，但是并不代表他们没有计划。大盘上涨正好为基金提供了抛售存货的机会。目前基金的布局基本完成，后一个时期将是基金集中发力的阶段。短期走势上，基金对仓位的调整还会继续进行，特别是中国石化(资讯 行情 论坛)似乎在构筑顶部中，扬子石化(资讯 行情 论坛)等仍然有继续下跌的空间，目前国际油价高涨对经济发展产生不利影响，这一点投资者不能忽视。

　　而从游资的动向来看，目前ST丰华(资讯 行情 论坛)大顶已经形成，上海本地股调整迹象也十分明显，游资大举撤退已经成为事实，那么在游资撤退后，能左右市场的就是基金了，而基金投资者所倡导的价值投资理念将带动蓝筹股并引导大盘继续上攻。