吴一萍：投机资金撤退调整未结束

http://finance.sina.com.cn 2005年08月30日 02:07 人民网-国际金融报

　　作者：本报特约作者　吴一萍　发自上海

　　在《股改管理办法》征求意见稿亮相之后，消息面的悬念已经释放殆尽，市场以利好出尽式的下跌来加以回报，而成交量却没有出现恐慌盘抛售下的放大，说明股指的调整并没有完全打乱多空双方的僵持和犹豫。在政策面配合股改全面铺开的基调下，“后股改行情”的步伐却略显迟疑，是蓄势还是等待领头羊的冲锋号？

　　调整未结束

　　虽然上周大盘在暴跌之后表现顽强，走出了连续的小阳线，盘面也仍旧热络，科技股、ST、上海本地股都登台亮相，人气也得以维持。

　　在股指处于半年线附近的关键时刻，《指导意见》出台，市场认为股改的全面铺开给市场带来新的题材和热点，利好预期由朦胧变得明朗起来。但是，这些都似乎成为一种表象，因为成交量最有发言权，上周每个交易日的成交量始终维持在百亿出头，和近期相同点位附近的成交量相比萎缩近4成。

　　成交量显示，上周大盘的上涨基础并不稳固，或者可以认为一根大阴线的调整还没有到位，市场内在的需要还将使股指有一个向下调整的动作，所以本周一的回调应该不能归因于对政策面利好释放完毕的见顶理解。

　　笔者认为，虽然这种调整需求还要兑现，但实际上空间也并不大，从场外资金对投机品种的追逐力度来看，资金的冲动还是很强烈的，半年线附近的支撑会比较明显。

　　宝钢权证大幅下跌

　　周一宝钢权证大幅下跌，这些都说明有部分投机资金在主动撤退。虽然笔者并不因此认为投机的力量马上就会被削弱，但是这个信号反映出来的是一个即将发生的资金流向的变化———即一些跌幅较大的蓝筹股会获得一个波段操作的机会，并不一定是基金的自救行为，而很可能是投机资金“游来游去”的结果。

　　在垃圾股活跃的盘面上，蓝筹的“低调”可能会被打破，不过这种时机可能要取决于宝钢，从G广控和宝钢身上我们体会到的仍然是投资思维暂时保持弱势，如果宝钢继续下探之后能够回稳到4.50元之上，调整比较充分的蓝筹重新走出一波小行情的时机就将成熟。

　　目前的大盘处于投资和投机两股力量都在修整的盘整期，盘面上鲜有突出亮点，暂时缺乏号召人气的领头羊。

　　但大盘蓝筹的出货动作已经或即将减弱，而投机力量也在分化，大盘的调整可能会更多地以时间换空间的形式表现出来，调整的空间可能就在半年线附近，兑现盈利和等待换股时机是相应的策略。