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中石化、中联通强势 G宝钢(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)疲弱
昨日，沪指在中国石化(资讯 行情 论坛)的带动下对五部门联合发布的《上市公司股权分置改革指导意见》做出高调回应。但我们注意到，在中国石化创下本轮反弹以来新高的同时，G宝钢、G长电的表现却依然疲弱，中国联通(资讯 行情 论坛)虽然表现较弱，却与中国石化表现出了良好的联动性。“四驾马车”一反以往齐涨齐跌的联动走势而出现分化，
这意味着什么呢？
近段时间，G股不断降温，最近复牌的G股中已经出现了数只贴权股票，G宝钢、G长电复牌后走势虽然相对稳定，但与中国石化相比却是境况迥异。我们认为，由于G股本身没有进一步提升市场预期的题材感，所以整个板块行情将趋于平稳。G宝钢、G长电目前的价位并没有被严重低估之嫌，因为宝钢高附加产品价格的降低也在一定程度上制约了该股股价的进一步走高。所以，除非出现此前为第二批股改试点顺利展开而催生出G股行情这样的特殊情况外，G股整体上走势将趋于理性。
而中国石化的强势，除了有自身基本面利好支撑外，其数倍于流通A股的总股本以及含有的H股和美国ADR，复杂的股权结构使其股改对价充满了想象空间。这在一定程度上折射出非G股围绕股改而出现的“寻宝热”将依然是近期市场的主流热点，这从昨日上海本地股的再度走强可见一斑。但如果公司基本面还不够出色，其整体表现就会差强人意，中国联通在完成了最先护盘任务后的弱势表现即为典型案例。
总体而言，股改前股票的市场表现可能会更多地受到对价方案的影响，从中引发的投机性炒作也远较G股公司强。相对而言，G股公司在所谓题材缺失的背景中，机构的介入可能会更加趋于理性。因此，不同的股票群体投资者需要用不同的投资策略对待。.
北京证券 吴琪
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