张亚梁：玩得就是心跳

　　张亚梁(牛犇)

　　在昨天刚刚经历了今年年内单日最大跌幅以后，在似乎并未见到对市场不利消息，反倒还有保险资金继续支持股改，银行系第二只新基金获得批准等利好消息的情况下，市场对于周五大盘的反弹应该说还是充满了期待。可是周五的大盘却走得一波三折，充满了刺激。早盘在跳空低开4个点以后，便出现了一波快速的反弹，盘中最高上摸1157.37点。但是在 10：00大盘还是又创出了当天的新低1142点，随后又出现一波反弹，在无法越过1157点后，盘中的反弹又很快被卖盘打下，随之维持了两个小时小幅震荡。不过，从下午14：00开始，在部分G股和蓝筹股的跳水带领下，大盘则又是再度上破1142点，盘中并直接下破半年线，最低探至1132.86点。正当市场充满绝望，估计行情大势已去之时，大盘在1132点附近构筑了小双底之后，却又神奇般得拉回20个点，使得沪综指最后报收于1150.18点，较上一交易日微涨2.14点，市场绷紧的弦才得已松弛。不过，两市成交量与上日相比均出现了大幅萎缩，其中沪市只有140亿，比上日萎缩了100亿。

　　从当日的盘面情况来看，我们上日曾做过重点分析的“海虹控股”果然是再现龙头风范。该股全天走得是非常强势，从其盘面基本看不到当日大盘还出现了如此巨大的震荡。尾市该股再度以近8亿的成交金额大涨7.27%，同时也带动了整个科网板块的整体走强。在当天上涨的21家涨停个股中，有大半是属于该板块的范畴；而在两市成交金额上1亿的20家个股中，除它本身外，其中就还有“浙大网新”、“中信国安”、“综艺股份”等科网股占据了4位。特别有意思的是，“海虹控股”当天8亿的交易额超过了刚戴帽的“G宝钢”。在昨天的分析中，我们就说过“海虹控股”选择8月18日这个所谓的比较吉利的日子里发力，不是什么诱多，更大的可能是后知后觉的规模资金在前期小盘股惊人的赚钱效应刺激下的应急反应。不过，其选择的时间又正好碰上大盘短期见顶，所以昨天留下长上影线后是无功而返。“海虹控股”这两天的成交金额达到了16亿、换手率近五成，足可见规模资金的力量和凶悍。这对于一只半年报业绩0.02元，预计第三季度业绩同比大幅减少，目前绝对价位在12元以上，流通市值近40亿的个股来说，这绝不是一件容易的事情，甚至对包括基金经理在内的很多人来说都确实无法理解它为什么还能够站在如此高的价位，但是“海虹控股”却就是一只屡创这种

神话的

股票。事实上，从2001年6月份大盘见顶调整以来，在几次大级别的反弹中，该股总是涨幅惊人，成为市场名副其实的“不死鸟”。那么，此此资金为什么又再度选中了“海虹控股”，我们分析其滞后再次启动，一本身是对它7月份至今涨幅滞后于大盘与其龙头地位不相称的报复反应，二也许更重要的是规模资金又找到了其极力做多的底气。那就是让这个世界充满了神话色彩的“网络”，百度在纳斯达克市场首日暴涨350%以上，雅虎以10亿美金收购阿里巴巴，也许这些才是规模资金敢在这个时间、这个价位介入“海虹控股”的底气所在。从技术上来看，该股在昨天跳空缺口以后留下两根大阳，下周恐怕又得要冲击其前期的高点，并把“网络”热潮燃烧到下周初。“海虹现象”的长期存在，是值得每一个市场参与者进行思考。所以，我们为什么经常强调市场走势说明一切，跟着主流资金流向走的道理也就在此。从这个意义上来说，昨天大盘的大跌，今天的探底震荡也许正在热点从小市值个股向大市值个股切换。

　　如果说“海虹控股”的参与者估计还是主要以激进性具有规模的游资为主的话，那么，当日基金重仓持有个股虽然昨天它们普遍跌幅都在3%以上，成为大盘的主要做空力量，但今日的表现却依然是波澜不兴，反弹意愿均不强烈。除了“民生银行”反弹力度较大外，其他均显得有些无精打采，这也是大盘今天差点几乎又差点暴跌的根本原因所在。那么，如何使得正规军资金找到行情的突破口，这是一个大的问题。

　　当日，又有“G人福”、“G长力”、“G新和成”、“G天威”等四家个股戴帽复牌，其中“G天威”表现最好，实际上涨14.92%，而“G人福”则实际下跌了9.67%。从它们今天的表现，可以看出市场对G股的追捧更加趋于理性，参照质地、参照复牌前的涨幅，都在考虑之中。随着“G长电”、“G宝钢”的本周复牌，截止到本周五带帽的G股已经达到了33家，而随着第二批最后几家G股的下周复牌，该板块将扩大大45家。随着新上海综合指数的推出，这波由股改而生的行情也许由此将进入了一个新的阶段。

　　不过，到今天为止，我们看到首先复牌的前三家G股“G三一”、“G金牛”、“G紫江”均仍在阴跌，特别是像“G金牛”这样一只至今是调整时间最长，短线涨幅最少，动静态市盈率均较低，也是机构重仓的一只个股，今天盘中却再度急探超过4%，这一切都均显示G板块仍有待于继续消化获利筹码，股价震荡整理仍未结束。特别是包括“G长电”、“G宝钢”、“G申能”、“G上港”等大市值个股，最终将获得什么样的定位水平，也决定了对大盘的考验深浅程度。如果这个蓄势震荡整理后的G板块能够以其自身的投资价值再度吸引增量资金的关注，特别是正规军资金的关注，那么，这个行情就能够有序地发展下去。所以我们才说，这个板块蓄势后能否再起，既决定了大盘是否还有反弹也决定了大盘反弹的高点还有多高。

　　今天大盘可以说是有惊无险，盘中既下破了半年线1140点，但是依然还没有封闭1130点的跳空缺口，尾市也仍就站在了半年线之上。而纵观这两天的盘面，从1201点瞬间回到1132点，确确实实就像玩蹦极一样，玩的就是“心跳”。从本周情况来看，单沪市成交846亿元，是04年9月份以来最大的一周。而经过了连续4周的上涨以后，本周大盘终于在冲高1200点以后回落，收出调整阴线。而随着股指的上移，下周5周均线都将达到1140，基本上是和半年线重叠在一起了。短期来看，周四上摸的1201点成为短期头部已经是毫无疑问，那么中级行情是否也已经结束？我们认为，至少到目前为止，大盘的调整还属于在正常的范围，尚没有证据认为中线行情已经结束。而在下一周我们将密切关注大盘的半年线对股指的支撑力度。只有大盘在1140点以上运行，并形成有效的支撑，并经过一到两周时间的蓄势震荡整理，继续消化G板块中的获利盘，并直至G板块出现新的转机，行情才有继续向纵深发展的基础。否则，如果市场不能像这个方向转化，则在科网股退潮以后就有可能结束行情。