胡红霞：跳水到底是见顶还是洗盘

　　周四，大盘在相对高位出现大幅跳水，投资者最为关心的问题是，跳水到底是见顶还是洗盘呢？我们可以从两者的不同特征来分析市场行情趋向。

　　从股市历史情况分析，洗盘时的下跌往往较“凶狠”，而见顶时的下跌往往较“温柔”。上升行情中出现的强势调整一般具有洗盘的目的，这一时期出现的调整大多是为了恐吓市场中的浮动筹码，所以其走势特征是跌势较凶狠，用快速的下跌、连续性的下跌和跌破 重要支撑位等等方法来达到清洗浮动筹码的目的。而大盘在构筑顶部时期的下跌则是以清仓出货为主要目的，所以，其走势特征较温和，以一种缓慢的下跌速率来麻痹投资者的警惕性，使投资者在类似“温水煮青蛙”的跌市中，不知不觉的陷入深套。

　　从K线形态分析，洗盘时的阴线实体较长，而见顶时的上下影线较长。洗盘时之所以会常常有大阴线出现，其目的仍然是为了发挥“恐吓”的作用。而构筑顶部的时候往往会在大盘正式破位之前，出现一连串的小阴线或小阳线，使得投资者对后市仍抱有期望，有时在筑顶过程中，K线实体虽然较短，但上下影线却较长，显示盘中震荡加剧。

　　周四的下跌是从下午2点左右开始，但主要的急速下跌阶段却是出现在尾盘，这种特征比较符合洗盘的性质，洗盘走势一般在尾盘常常会出现异动，例如：本来全天走势非常正常，但临近尾盘时，却会突然遭遇巨大卖盘打压，使得K线图上出现极为难看的破位走势。而在见顶过程中尾盘出现异动的现象相对要少得多，其下跌走势往往通过盘中的逐波台阶式下跌来完成。

　　目前的调整出现在1200点关口位置，离上档的成交密集区尚有一定距离。一般大盘指数离成交密集区越近越容易出现见顶行情，而离成交密集区越远的则有可能是洗盘走势。由于股指上档成交密集区在1300点左右，因此实质压力并不大。

　　综合各方面因素分析，政策基本面没有发生本质变化，原来的向好因素依然存在；资金面上，各类资金仍然是有条不紊的介入股市；技术面上，股指的大幅跳水走势已经破坏原有的上升通道，但未必能改变股市的根本上升趋势。从7月下旬以来，股指始终运行于标准的上升通道中，但是这个上升通道过于陡峭，从历史走势看，如此陡峭的上升走势是难以持久的。因此，大盘以跳水走势破坏该通道，未尝不是件好事，虽然将会因此改变股市的上涨速率，但却可以使得股市以一种更加稳健的姿态展开行情。

　　(大时代投资 胡红霞)