秦洪：行情收官不意味着单边下跌

　　从本轮行情的主题来看，无疑是

股权分置改革，引导此轮行情的资金就是围绕着股改这一主题铺开来的，而从目前盘面来看，股改主题已有收官迹象，一是第二批试点股已相继实施对价方案，尤其是G长电与G宝钢的平稳着陆，意味着行情的目的接近圆满完成。二是越来越多的媒体认为管理层近期可能出台股改指引，意味着股改将全面展开，每一个未完成股改的上市公司都是股改概念股，面对着如此庞大的“面”，近期以股改为切入“点”的资金似乎有点不好下手甚至有力不从心的感觉。

　　目前为止，从7月22日1004点起动以来的行情可称为股改主题行情，此轮行情可能会因为股改主题收官而结束。那么，接下来的行情发展主要有两个趋势，一是重返弱势，二是新的投资主题出现，A股市场在新主题的推动下，再度盘升。

　　对此，我们认为在短期内重返弱势的可能性存在，但概率不是很大，一方面是因为本轮行情的资金有点儿神秘，为了掩护神秘资金成功离场，也需要一个相对活跃的市场气氛，也就是说，其他主流资金可能有所动作，而只要有热点，就会有相对活跃的行情。另一方面则是因为股改主题从热到冷，总得有个散热的过程，市场也不可能迅速冷却下来。

　　更为重要的是，本轮行情基金重仓股一直未动，而基金重仓股其实是股改主题最大的受益板块之一，因为基金在选择

股票进行估值时，并没有考虑到对价方案，而是以公司的内在价值与当前市价的比较为依据的，也就是说，基金在估值时就当该股是全流通的，既如此，一旦有对价方案之后才流通，那么，对价幅度就相当于有多大的获利程度。因此，在接下来的行情，基金重仓股可能会有所活跃，A股市场的走势虽然不可能像近期那样火爆，但也不会一下子重新形成下降通道。

　　市场将在振荡中出现新的投资热点，市场将围绕着价值主线重新进行资金的划分，建议投资者从中小板块、上海本地股等投机型的股改股中退出来，选择价值型的股改股。

　　江苏天鼎　秦洪