徐一钉：火电汽车类公司业绩下滑

　　宏观调控的影响仍在延续

　　昨日有36家上市公司公布了半年报，其中贵州茅台以1.22元高居每股收益之首；12家每股收益在0.2元0.4元之间；20家每股收益在0.2元以下；ST威达、?觹ST嘉瑞、ST重实则在2005年中期亏损。

　　除3家亏损公司外，其余33家公司在今年上半年共实现净利润31.499亿元，比上年同期减少467万元。其中，15家公司净利润同比下降。张裕A、贵州茅台在2005年中期净利润分别同比增长48.38%、37.73%，具有品牌优势的酒类企业，显示出很强的盈利能力。在业绩上升的同时，张裕A、贵州茅台的股价也在上半年稳步盘升，与股指的持续下跌更是形成了鲜明的对比。

　　恒丰纸业、岳阳纸业2005年中期的每股收益分别为0.28元、0.22元，净利润同比增长10.48%、81.88%，与纸业行业较高的景气度相吻合。

人民币升值2%后，使进口纸浆成本下降，下半年纸业公司的业绩将继续出现平稳增长。福建高速、粤高速A的每股收益分别为0.227元、0.14元，净利润分别同比增长4.47%和69.27%，显现出抗周期性的特征，因此高速公路股受到基金、

保险、社保等机构的青睐也就不足为怪了。此外，铜都铜业的每股收益0.32元，同比增长73.03%，铜价的持续上涨成为公司业绩提升的主要原因。

　　国电

电力、深能源A、赣能股份、桂冠电力2005年中期的净利润同比分别下降了17.17%、17.44%、30.23%、62.65%，显示煤炭价格的上涨对火电公司的业绩影响很大。但桂冠电力是个例外，净利润的下降主要是由于今年1-4月份红水河来水偏枯、上网电价下调等原因所致。大同水泥、一汽轿车的2005年中期净利润也分别同比下降了58.69%、58.72%，主要是受水泥、汽车行业景气度大幅下降的拖累。

　　民族证券 徐一钉