股改概念步履维艰 行情现收官特征

　　昨日沪深两市出现了宽幅振荡的走势，沪综指下跌9.73点，将周一的升幅升幅抹去了一半，成交金额比周一略有放大。我们分析，盘面已显示股改试点行情渐近尾声。

　　股改概念股步履维艰

　　从昨日盘面来看，以上海本地股为代表的股改概念股继续大涨，其中轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)、氯碱化工(资讯 行情 论坛)、申通地铁(资讯 行情 论坛)再度涨停，表面看来，股改概念股依然强劲。

　　但是，股改概念股已初显步履维艰的走势，一是股改概念股已出现了严重的分化，上海本地股除了氯碱化工、轮胎橡胶、申通股份等个股外，其余个股均收出了长长上影线，这意味着再度上涨的压力已开始显现。而且氯碱化工、轮胎橡胶等个股股价已经翻番，早已透支了未来的股改对价预期，这就意味着再度上涨的空间也非常有限。

　　二是G股板块的弱势已经表明了股改试点其实就是一锤子买卖，甚至连业绩稳定增长的G长电(资讯 行情 论坛)在昨日都出现了调整的走势，更遑论目前业绩非常一般的上海本地股呢？所以，股改试点股行情存在着极强的“利好出尽是利空”的炒作模式。说白了，就是股改方案实施了，也就丧失了炒作的空间。

　　行情或会出现收官特征

　　而众所周知的是，本轮行情的主线索只有两个，一是超跌低价，二是股改概念股，而由于股改概念股其实也有着一定的超跌低价股的特征，所以，市场热钱均是围绕着股改概念股打圈圈，从而有了中小板块、上海本地股等股改概念股的轮值特征，最终推动了A股市场的反弹行情。

　　但问题是，伴随着股改概念股已步履维艰时，以股改概念股为主线的反弹行情是否也近收官的阶段，对此，我们认为只有一种情况方才避免出现这样的不佳结果，那就是A股市场必须出现新的市场热点，从目前盘面来看，场内资金的确在努力，尤其是近期因高油价而展开的新能源板块或节能板块，比如说昨日表现较好的华润生化(资讯 行情 论坛)、丰原生化(资讯 行情 论坛)等个股，这就说明了敏感的热钱已经感受到股改概念股的空间有限，开始寻找新的热点来替代之。

　　不过，新生热点已很难替代股改概念股，一方面是因为新生热点并不陌生，因为早在今年年初就有过炒作。另一方面则是因为本轮行情的主线索就是股改概念股，资金也主要集中在该板块，所以，只要股改概念股出现休整，A股市场就不可能再度大涨。因此，如果周三上海本地股也陷入到调整状态，那么，A股市场的前景相对悲观一些。虽然目前难以判断A股市场的反弹高点究竟是1192点还是1236点的年线，但可以判断的是，A股市场的再度上升空间很有限。

　　因此，在目前的背景下，不能再过分追逐缺乏企业价值基础的股改寻宝热点，而要回归到企业价值的角度，即只有拥有投资价值的上市公司股价才会出现重心逐渐上移的可能，为此，建议投资者重点关注商业零售业、估值合理的白酒板块、高速公路板块以及电力尤其是水电股。

　　江苏天鼎　秦洪