G股整体调整 走势决定反弹高度

　　大通证券 张亚梁(牛犇)

　　周二，大盘果然是在延续了上日的上涨惯性后，出现了冲高回落的调整走势。不过，最高点也仅冲至1192.91点，即比上周五1192.04点高一个点都不到。盘中，沪综指一度跌破5日均线，最低探至1170.11点，尾市是报收于1177.27点，下跌0.81%。而成交金额则比上日略微放大，其中沪市163亿，深市102亿。K线图也由昨天的两阳夹一阴又演变成了两阴夹一阳 ，股市的奇妙和不确定即可见一斑。

　　G股板块出现整体调整

　　实际上，我们上日就已经分析过了，昨天大盘在11：00以后再度出现的快速上涨，完全是受到“G长电”的平稳着陆，稳定了市场心理预期和增强了市场信心的结果。对此，很多人既希望“G长电”今日能继续领涨大盘，笔者也谈了自己不同的看法。认为其即使短期内出现不了大的跌幅，但是出现小幅调整的走势是难免的，而且不经过适当的修复和整理，要立刻上攻肯定是困难重重。从今天的情况来看，这种观点很快得到盘面的证实。虽然有电价加价的利好消息刺激，但是“G长电”仅只是以8元的整数高开0.01元，也仅上冲至8.02元便出现了持续的回落，盘中最大跌幅超过3%以上，尾市报收于7.85元，仍下跌1.75%。而上日与其同时复牌的“G中信”则没有这么幸运了，该股收盘下跌3.85%，上破了上日的新低。

　　与此同时，我们可以看到，已经复牌的G股板块当天出现了整体板块形成以来最大的跌幅，其中像“G苏宁”、“G金发”、“G传化”等跌幅均在4%以上。而当天复牌的两只G股“G风神”和“G华海”也只实际上了7.51%和6.03%，“G华海”盘中的最低价与上日收盘价相比1%都不到，是一段时间以来复牌的G股中表现最差的两只。那么，怎么看待这种现象呢？其实我们认为这种现象非常容易理解。因为这批个股戴帽复牌之前几乎每一只都得到了凶猛的炒作，平均涨幅超过30%，获利盘巨大，而这样庞大的获利盘是必须有资金来承接的。如果说前期由于G板块个股还比较少，或者说是市场的人气还非常踊跃、旺盛，承接还不在话下，那么，随着“G长电”等大流通市值的G股陆续加入该板块，市场对资金的需求量就会大增，这点也是我们在过去文章中经常探讨过的。

　　G股板块决定大盘反弹高度

　　举个例子来说，“G长电”上日成交了16亿，由于昨天买入者今天是没有机会赚钱出局的，所以绝大部分的买入者今天肯定是选择继续持股。而在此之前这16亿也许都是活跃的资金，这也就是说一个“G长电”的戴帽复牌的一天就把原16亿的活跃资金暂时都变成了沉淀资金。而一个“G长电”如此，更多的怎么办？本周四，“宝钢股份”也将戴帽复牌，估计“宝钢股份”首日复牌的承接资金也不会亚于“G长电”。如果整个市场股改大面积推开的话，那么，这种资金的承接力压力也就可想而知了。

　　实事求是地说，在目前已经完成股改方案的股票，除了像“G传化”、“G七匹狼”等少数市值较低的个股在复牌以后介入还能够获利之外，应该说绝大部分市值较大的G股个股的赚钱机会只能是属于复牌前的提前介入者。那么，问题和矛盾也就出来了。如果说G股的复牌仅仅都是见光后的套现的话，使得后面追捧进去的资金不断地被套牢和被沉淀下来，那么，继续对新复牌的G股追捧自然就会减弱，也自然就会抑制目前仍进行得如火如荼的股改预期概念股的炒作。而说严重点，这批G股在蓄势后的未来走势，既决定了大盘还有没有反弹，也决定了反弹还有没有空间。而这批G股在蓄势后要有行情，又必须有新资金的介入。当然，新资金介入的前提是这批在蓄势后的G股股票有部分质地较佳，仍属于相对安全买入范围。而新资金恐怕只能是来自于两类，一类就是在此次股改开始以后一直孜孜不倦在进行护盘的类平准基金，它们是否还将在已经戴帽复牌以后的G股上选择龙头品种进行攻击，这是我们关注的焦点；而另外一类新资金就是场外的增量资金，它们是否会在行情复暖，有赚钱效应的阶段整体关注G板块的投资机会。所以为什么我们老反复强调，蓄势整理以后的G股板块能否诞生出真正的龙头品种，将是决定大盘进一步反弹和反弹高度的关键所在。按照目前的时间表，“G宝钢”周四复牌，估计到本月底之前第二批试点绝大部分个股都将能够复牌。而根据上交所的安排，在第二批试点完毕之后，将推出新的上海综合指数，这也许是未来行情一个新契机，值得关注。

　　后市仍有调整要求

　　不但是当日G股调整，几乎所有的蓝筹股今天均是出现调整，像“中国石化”、“中国联通”、“招商银行”等跌幅均在2%以上。上一日它们的缩量回抽，本身就说明调整并未结束，再加上这批个股从7月22日至今涨幅普遍偏大，所以在此位置出现调整是再正常不过的了。在指标股、蓝筹股整体调整的情况下，大盘当天的跌幅1%都不到，是因为还有一大半的非主流个股，也可以称之为股改预期概念股仍在继续升温炒作。而目前仍比较充裕的成交量也保证了个股的活跃度，两市仍有14家个股涨停，其中有不少个股是上日已经涨停的品种。从近两周的行情主线来看，仍是主要围绕着上海本地股的炒作进行。今天的一则关于上海本地股将加快股改消息更是使得本地股继续升温。不过，目前看起来非常火暴的行情，真正要操作起来也并非易事。

　　昨天我们说过，虽然周一大盘反抽非常强劲，但是主要还是源自于在第一波行情中做多力量未能够完全消耗光的余波，所以尚不能断言短期的调整就已经结束了，包括今天的盘中还是能够体现这样的一个特征。尾市大盘虽然勉强收在5日均线之上，大盘的10日均线明天就将上移到1160点附近，又对股指形成进一步的支撑，但是后市仍有调整要求。而近几天又是G股和蓝筹股消耗市场资金量最多的一段时期。所以我们认为，大盘在近一到两周均属于在冲高以后的震荡整理阶段，而大盘的重要支撑位也将上移至1150至1160点这样一个区间，我们将密切关注大盘回抽半年线的力度。在大盘这段蓄势整理期间，一些前期蓄势准备的比较晚，涨幅不大的个股仍会有表现的机会，而至于中线品种，我们仍将把目光盯在已经复牌的G股的龙头品种上。