张亚梁：继续观察G板块表现

　　大通证券 张亚梁

　　上日，我们已经明确指出，周三的放量滞涨其实显示出1120点已经成为反弹的第三个高点。本周四，大盘在5日均线上方进行缩量窄幅震荡整理。早盘低开后，盘中几分钟便快速探至1099点，随后出现反弹，但在下午又两度考验1099点，不过终究未破。但尾市的探至1099点以后出现的回抽则完全是一种回抽无力。终盘，沪综指是报收于1102.58点，下跌0. 46%，勉强站在千一点整数关口之上；而深圳的综合指数(资讯 行情 论坛)则是报收于261.49点，下跌0.73%。两市成交量则是再度呈现快速萎缩之势，沪市由上日的135亿缩至83亿，深市则由上日的98亿萎缩至61亿，均是萎缩了近四成。

　　消息面上，在由广东省政府组织召开的广东省证券市场改革座谈会上，中国证监会副主席庄心一指出，积极推进股权分置改革是当前落实党中央国务院战略决策的一项重要任务，各级政府不仅要充分认识到改革的必要性和重要性，而且要对改革的艰巨性和探索性有多方面的准备，力争实现政策机遇与市场机遇的有效统一。他还说股权分置改革是资本市场的深层次制度性改革，上市公司按市场原则参与改革是义不容辞的义务和责任。今后政府的各项政策都将明确向股改后的企业倾斜，不积极参加股改的企业有被边缘化的危险。看来政府的决心确确实实是很大，作为市场的参与者，我们也希望困扰着中国股市多年的历史遗留头号大问题能够早日和妥善解决。不过，中国的证券市场远远并非仅仅解决一个股权分置问题那么简单，也不是说解决了股权分置的问题就万事大吉了，正如尚主席所说，解决股权分置不是万能的，但是不解决是万万不能的。到底这场攻坚战最后在市场能够掀起多大的波澜，最终能够带来什么样的效果，现在确确实实还难以给出明确的答案。也许只有市场的走势能够说明一切，反正作为投资者，跟着趋势走，跟着市场走，跟着主流资金走，总是不会错的。

　　从当日的盘面中，我们可以明显看到，G股再次成为当日市场的焦点个股。随着“老三G股”“G金牛”、“G三一”和“G紫江”在上日大幅放量冲高以后，当日进入到缩量整理，今天又有“G敖东”和“G传化”两只个股加入了G板块当中。其中“G敖东”是跳空10%开盘，尾市仍上涨14.53%，股价也上破了其6月28日的高点，并创出去年10月份以来的新高。这一次“G敖东”的股改方案是其非流通股东是以1：0.6074的比例进行缩股，并向流通股东实际派现每10股4元，也是目前为止股改方案中唯一一家采用缩股方案的个股。而“G传化”虽然表面上今天是下跌了12.08%，但是如果按照其10送4.5股的对价话，按照其7月19日的收盘价13.99元，则最后一天流通股东的成本只有9.65元，而当日其收盘价12.3元则相当于上涨了27.46%。可以说，这两只股票带来的赚钱效还是很明显的。从当初“老三G股”戴帽以后的下跌，到今天这两只G股戴帽以后的上涨，也许有些让人不理解。其实，从市场和心理博弈的角度去分析，并不奇怪。因为正是有了“老三G股”当初的低迷表现，才会有它们自7月27日以来的活跃表现；而正是有了“老三G股” 自7月27日以来的活跃表现，才有了当日两只G股的高举高打。在它们上涨的后面说明的是资金的流向，而资金就是为股改保架护航，刻意营造烘托，形成稳定的市场预期。不过，此次G板块的第二春似乎与股改刚开始推出时的“寻宝游戏”股股价经历了由上涨到最后下跌的过程，估计是会非常相近的。特别是随着周五和下周有陆续更多的G股加入到G板块，那么走势的分化将是必然的。就是今天上涨的两只G股，短线风险也不能不防。其中“G敖东”换手17.5%，成交2.2亿；而“G传化” 目前其市盈率并不低，从6月初开始就一直是小幅上升，可以看出有提前资金介入，当日换手29.28%，成交1亿，盘中有明显的对倒出货痕迹。

　　不单是今天的这两只戴帽G股，就是第二批股改试点的42家中其它还未停牌的如“鲁西化工”、“华发股份”、“中孚实业”、“人福科技”等今天都出现了大幅上涨。一段时间以来，我们一直认为这是一次个股普涨，没有明显热点的反弹。但是细细揣磨近期管理层铿锵有力做多G股的决心，分析G股板块的资金流向和走势，我们不得不做一点纠正，那就是如果要找热点的话，那么G股板块就是目前最大的热点。不过，至少到目前的盘面为止，我们看到G股板块所吸引的资金除了来自于部分先知先觉的建仓资金，相关的利益集团资金和神秘的类平准护盘资金之外，应该说主要还是场内存量资金的迁徙。为什么这么说呢？因为如果已经开始有源源不断的场外资金介入到这个板块的话，那么大盘的成交量早就已经放出来了。所以这也是我们为什么非常着重研究大盘量能变化的关键所在。因为其他的都可以骗人，惟独成交量是骗不了人的，是否有增量资金介入，看大盘的成交量就一目了然。

　　那么，这一次神秘的类平准基金除了在这批G板块上有所动作之外，就是在“中国石化(资讯 行情 论坛)”、“中国联通(资讯 行情 论坛)”、“招商银行(资讯 行情 论坛)”等权重指标股上也是大力做多，但是随着这批权重指标股股价进入高位阻力区，近期它们是明显的走不动，甚至有筑头的迹象。在昨天放量滞涨形成第三个头以后，短期大盘将进入到缩量整理的阶段。但是由于市场的人气已经初步被激活，并且还不时会有一些冷门股出来进行补涨，像今天下午涨停的“长江通信(资讯 行情 论坛)”，和早盘涨停的“天创置业”均是属于此列，所以短期大盘要出现深幅下调还比较困难，估计这次调整有望在10日均线附近得到支撑。但是短期内大盘要出现大的攻击作为也是不太可能的，因为必须经过蓄势和酝酿新热点。

　　随着42家试点股逐家戴上G帽，特别是“长江电力(资讯 行情 论坛)”和“宝钢股份(资讯 行情 论坛)”也戴上G帽，整个市场将有48家G股，流通市值足够的大了，那么，到时候单靠目前这些场内存量资金的调仓和类平准基金的推动，估计是会有所吃力的。那么，现在的思路应该很清楚，这次的反弹能否演化成一波突破1150点中级反弹行情，就看G板块的表现了。反弹的龙头板块就是G板块，反弹的龙头个股就是“G宝钢”和“G长江”。而G板块要有表现，就看其能否通过明显的赚钱效应最终吸引到源源不断的场外资金的介入。只有到那时我们才敢说，大盘的中级反弹行情已经开始。不过，要完成这样一切，市场还有很多路要走。