超级主力操控 量能温和走势稳健

　　在连续5天的反弹中，沪市成交金额基本保持在100亿元左右的水平上，既没有大爆量也没有萎缩。如何看这一与前不同的市况？

　　彭涛：上周大盘在千点关口绝地反击，已经形成了4阳1阴的上攻态势。盘中不仅体现了个股行情的持续性，还体现在热点板块的多样性，这表明各方面资金正在逐渐流入市场。由于本轮行情的推升层次和节奏极为明显，隐隐有超级主力操控的迹象，表现出与前期的 反弹不同的地方。另外，目前的市场机会主要体现在主流股与非主流股之间，个股分化的现象被放大，非主流股在形成短线反弹后将被逐步边缘化，而主流股特别是一些核心蓝筹股将不断成为机构投资者增持的重点。这也是成交量比较温和的原因之一。

　　麦宇明：成交量一直处于温和水平，与在市场中博弈的各方投资者的投资策略有关。近日有机构调查显示，绝大部分机构投资者对后市都持谨慎态度，在保守的投资策略下投入的资金自然不会充分反映出做多的能量。不过，由于千点支撑已经深入人心，后市即使回调也很有可能是底部逐步抬高的格局。一旦“旗杆”长江电力(资讯 行情 论坛)和宝钢股份(资讯 行情 论坛)的方案得到通过，股改及反弹行情将渐入佳境。到那时，成交量会呈逐步放大的态势。

　　这种现象在以前是不多见的，有观点认为本轮行情与以前反弹有性质上的不同。两位看法怎样？

　　彭涛：确实，与以往快速放量反弹后回落的行情不同，本次行情形成了稳步放量推高的走势，其本质区别在于以前发动行情基本上都是场内存量资金的自救行为，而此轮反弹更多地体现出增量资金的入市抄底欲望。一旦这种增量资金入市并形成良性循环之后，有望推动大盘的连续反弹行情。当然，目前行情还处在建仓期，主流资金也不希望短线快速脱离成本区间，在1100点附近震荡整理会更有利于行情走得更远，更好。

　　麦宇明：在前期反弹中，成交量一般会快速放大但萎缩也快，这是短线资金的习惯运作思路。短线资金一旦撤出则大盘会再度恢复疲弱状态。这次反弹中成交量的表现至少反映出以下几个方面的不同：一是资金的介入是持续的，不是超短线性质的资金；二是投资者的信心比之前有明显改善；三是多头力量并没有过快地被释放。成交量表现的不同正是市场环境发生变化的综合反映。

　　我们注意到，上证50(资讯 行情 论坛)指数虽已突破“6#zhPoint#8”高点，但没有出现明显爆量现象。以此观之，上证指数(资讯 行情 论坛)突破时，也不用爆量？

　　彭涛：应注意到，上证50的突破是在集中市场资金的情况下进行的，即在其他个股没有普遍上涨的情况下实现的。但上证指数的突破不会这样轻松。大盘短线调整后有望对近两个月所形成的密集成交区1100点至1150点区域发起冲击。由于此前市场在此间累计的成交金额达2000亿元，一些套牢筹码的解放还需要进一步放量才能有所作为，单凭目前日成交100亿元的水平是很难实现对这一区域突破的。因此，判断后市的强弱还要看成交量能否进一步放大。

　　麦宇明：投资者密切关注量能的变化对大盘走势的研判会有帮助，不过需要提请注意的是，这几天的成交量是在长江电力、宝钢股份停牌后形成的。如果它们复牌后成交量还是保持这个水平或者有所萎缩，那么，要冲过压力区域就比较困难了。目前来看，蓝筹指标股维持强势攻击，超跌低价股轮流补涨的特征十分明显。如果量能只能维持在100亿元左右，后市盘中主流热点的产生，以及指标股的整理等，都将影响股指的向上运行。因此，如果要继续向上还是需要成交量的有效放大作为配合。

　　目前如何根据成交量情况来选择个股和操作？

　　麦宇明：有量的个股至少表明有短线资金关照，即使跟进后短期被套，资金的自救行动也可以使被套者有解套机会。因此，建议投资者应将注意力更多地放在有量的个股上，不过，市场将进入压力区，追进涨幅已大的个股须谨慎。

　　彭涛：对于短线能力较强的投资者不妨从技术和题材的角度出发，关注一些在历史底部放量的品种；而从行业的角度来看，随着上游原料和燃料价格的大幅下降，一些下游行业龙头股如锌业股份(资讯 行情 论坛)等面临较大的机会。

　　作者：主持人 金荣钧 万国测评 彭涛 华林证券 麦宇明