政策利好不断 后市行情并不悲观

　　

　　利好频出市场不涨反跌，昨沪指最低下探1311点，但业内人士指出

　　本周政策利好不断，清晰地显示出管理层呵护证券市场的态度与决心。但是并没有激起投资者的做多激情，相反沪深两市继续震荡盘跌，昨天沪指最低下探1311点而逼近千三整数关，这是为什么呢？

　　-政策利好接连推出不涨反跌三大原因

　　预期的扩容压力，导致基金进行结构性调整。观察本周行情的发展，可以发现一线蓝筹股成为行情的主要杀跌动力，中国联通(资讯 行情 论坛)(600050)、华能国际(资讯 行情 论坛)(600011)等个股都一度成为市场的打压对象，进而牵引了大盘重心的快速下沉。一方面，是因为在未来大型蓝筹股将陆续加盟的预期下，原来蓝筹股的稀缺溢价将逐渐消失。另一方面，国际估值压力将进一步冲击目前蓝筹股的市场定位。

　　一些不确定因素，导致市场资金的减持操作。近期国际原油价格的持续上涨，无疑将对全球经济形成巨大的负面冲击，中国经济也难以独善其身。另外，上周有媒体报道称，人民币将出现升值，这对出口导向型企业纺织、家电等行业形成重大利空，进而增加了证券市场板块、个股分化的不确定性，也成为空方打压股市的借口。

　　清理问题券商，导致市场出现恐慌气氛。有传闻说，管理层将清理券商的委托理财业务，导致了市场的恐慌情绪。如果此消息属实，则可能会导致券商被迫大规模平仓操作，汹涌而出的抛售筹码将冲击大盘重心。

　　-政策将在博弈中最终胜出市场会重新进入反弹格局

　　短线沪指已经逼近了千三整数关，前期的反弹努力已经大部分抹去，沪指的技术形态也出现了一定的恶化迹象，是否意味着反弹行情就此结束，行情也将进一步震荡下跌并创出新低呢？我们认为，沪指有望在千三整数关附近止跌企稳，低位整理后重新进入反弹格局，主要有以下几个原因：

　　市场与政策博弈的过程中，最终胜出的往往是政策。在1997年行情中，大盘的牛市行情与管理层的十二道金牌博弈，但最后还是大盘结束牛市行情转入中期调整；2001年的牛市行情的结束也是因为国有股减持的传言而画上句号，因此政策将在博弈过程中最终胜出。

　　如今，管理层推出了一系列的利好政策来扶持证券

　　市场，其发出的信息是非常清晰的，因此在近期市场与政策的博弈中，市场只是占据了短线上风，预计最后的胜利者将是政策，因此反弹行情不会就此结束。

　　投资基金的增仓方向已经浮出水面。近期投资基金进行了积极的仓位结构调整，其主要增持方向是以煤炭行业、交通运输行业为主的瓶颈性行业；而以医疗保健及食品饮料行业为代表的消费升级类个股，也是投资基金的一个重要增持方向。

　　这些基金增仓品种在近期的震荡市道中表现出相对的强势，目前煤炭板块已经进入攻击状态，而其他板块也将逐渐活跃，投资基金的积极运作将成为后市行情良性发展的希望。

　　-强势品种具有三个特点投资者可关注二线蓝筹

　　观察反弹行情中涌现的强势品种，我们发现有几个特点：

　　1.第一阶段涌现出来的强势品种出现了分化走势，但是最为强势个股基本上维持着强势整理状态，且意犹未尽。

　　2.第二阶段，以投资基金为代表的主流资金进入积极运作状态，二线蓝筹股行情的崛起是后市行情发展的希望。

　　3.市场还涌现出来如南方汇通(资讯 行情 论坛)(000920)、长城电脑(资讯 行情 论坛)(000066)等新的强势品种，科技板块也成为近期市场的一个重要做多力量，这就意味着反弹行情尚未结束，后市行情并不悲观。

　　通过上述分析，我们认为有望在千三整数关附近逐渐止跌企稳，但是由于成交量的相对不足，短线行情可能还会有一个低位的反弹过程，适当整理后大盘有望延续反弹行情，届时以二线蓝筹股为代表的投资基金增仓方向及科技板块，将为投资者提供比较丰富的短线机会，投资者可适当关注。

　　-文/北京首证