港股4万点只是小目标？ 机构最看好十大个股（附基）

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　　受资金持续流入推动，恒指10年后再度站上3万点。多家机构认为，恒指有望挑战历史新高；兴业证券张回忆东认为，4万点只是中期小目标。

　　恒指10年后再度站上3万点。

　　11月22日，恒指承接隔夜欧美股市升势，高开高走，收涨0.62%，报30003.49点。

　　大市交投活跃，继前一日成交1570.07亿港元后，22日港股主板成交额再度放大至1574.35亿港元，创2015年7月以来最高纪录，且连续第13个交易日维持在千亿上方。

　　当天，前期表现强势的个股，如：腾讯控股（00700.HK）和中国平安（76.97 -0.62%，诊股）（02318.HK），在港股再创新高当日均出现回吐。腾讯早盘虽然曾经升至438港元，之后又掉头回落，收盘报426.8港元，逆市下跌3.2港元；中国平安股价再次破顶后倒跌，收盘报84.1港元，跌2.1港元，跌幅超过2%，成为当日表现最弱势的蓝筹股。

　　值得留意的是，资金从上述两只强势股转向追捧汇丰控股（00005.HK），提振其股价盘中升幅近3%，收市升幅收窄至大约近2%，报76.95港元，升1.35港元；近期港股市况交投畅旺，港交所（00388.HK）成为大赢家，收市升幅逾3%报254.2港元，升9.4港元，成为当日表现最强势的蓝筹股。

　　另外，内银股板块向好，建设银行（7.46 +1.22%，诊股）（00939.HK）和工商银行（6.21 -0.32%，诊股）（01398.HK）升幅均超过1%，建行报7.01港元，工行报6.33港元。中资航空股也大受追捧，东方航空（7.49 +1.22%，诊股）（00670.HK）急升11%报4.92港元，南方航空（10.80 -2.61%，诊股）（01055.HK）升幅超过8%，中国国航（11.05 -3.49%，诊股）（00753.HK）升幅近7%。

　　中资股唱主角

　　今年以来恒生指数从年初22000点附近一路升破30000点，累计上涨超过了36%。其中中资房产板块表现突出，以吉利汽车为代表的汽车板块，以腾讯为代表的科技股同样出色。纵览全球主要股指，今年都呈现上涨态势。港股市场曾经一度“跟着美股走”，虽然今年以来南下资金削弱了这种直接的连动关系，美股的走强对港股还是起到了提振作用。

　　Wind资讯统计显示，目前港股市场1007只中资股中，除去停牌的30余只个股外，有501只年内录得涨幅，其中有68只个股年内涨幅超过100%，165只个股涨幅超过50%。报涨个股涨幅较大，前20个股涨幅均在200%以上，融创中国、中国恒大涨幅均在500%以上。此外，权重蓝筹以及大型科技股普遍表现较好，而走弱的以小型股居多，对指数影响相对较弱。

　　海通国际宏观研究部黄少明、薛媛元表示，可以归结为几个主要原因：

　　1）、2017年全球经济增长罕见同步加速的趋势，特别是中国和美国经济明显的复苏增长趋势，为港股市场创造了一个良好的外围环境。

　　2）前三个季度港股一路走高，一个很重要的推动因素是源自沪港通与深港通南下资金的稳定流入。尤其深港通开通之后，南下资金不断涌入，成为了前三个季度推动港股市场屡创新高的重要动力。

　　3）、一直以来，港股在全球各大股市中长期处于价值洼地，具备长线投资价值。

　　业内认为，南下资金持续流入成港股持续走高的重要推手之一。11月以来，内地投资者通过沪港通和深港通净买入超500亿元人民币的香港股票，迈向今年以来的月度最高纪录。

　　港股通资金11月22日净流入31.56亿元，其中港股通（沪）净流入14.29亿元，港股通（深）净流入17.27亿元。港股通总成交额为163.01亿港元，占主板总成交额的比例为5.18%，同样低于前一交易日。

　　港交所11月21日数据显示，当日港股通成交额合计达216亿港元，创逾两年半新高，其中，港股通净流入45.5亿港元。

　　瑞信私银及财管大中华证券研究主管谢琳表示，北水投资取态源于内地散户崇尚的趋势式投资，股份走势愈强，买货意欲更为旺盛，并透过南下港股通将此风格带到港股市场。

　　券商人士则表示，今年以来，国内外资本市场都出现“龙头股”备受资金追捧的现象，而这些龙头企业，恰是争创世界一流企业的主体。

　　内地再加码发行港股基金亦推动港股走高。据统计，内地上月新发行6只港股通基金，是今年4月后新基金发行步伐最急的月份。

　　此外，有媒体援引基金经理称，港股今年急升，但外资对中港市场仍有戒心，担心大市升势难以持久，因此外资今年来虽有调高对港股的持仓，惟对港股的持仓仍属于低配水平，只是低配的幅度不像年初般大。

　　机构称4万点只是中期小目标

　　分析认为，只要资金动力仍在，港股将继续维持强势，国内外投行一致看多后市，中信建投表示，三万点可能不是强阻力，恒指有望挑战历史新高。

　　中信发布研报称：

　　4季度市场面临一些波折，但伴随银行资产质量的改善，保险业进入业绩释放周期，对2018年金融板块业绩增速依旧乐观（预期增速10-15%左右）。2018年香港市场在“离岸市场”在岸化中，伴随中国产业转型升级，出现新的投资机会。通过两角度去选择行业配置：第一，在传统行业中，供给侧改革推动下行业景气改善，Re-thinkChina，预计低估的“优质中国资产”将被全球资金重新认识，重新定价；第二，“新时代”下的产业转型，把握产业升级的新龙头。

　　中信建投国际研究部主管柳太胜表示：

　　3万点可能并不是一个强阻力，2007年创下的历史高点可能才是，下一步恒指有望挑战历史高点。跟2007年相比，尽管中国经济的增速没有10年前那么快，但目前，尤其是十九大之后，外资对中国经济的信心已改善很多；中国政府表示注重经济质量，意味着在去杠杆方面的努力会加大并持续，有助于提振外资对中国的信心；恒指估值目前仍不贵，明年年中前料保持强势，关注保险股及行业龙头。

　　高盛认为：

　　料中国市场明年回报可达14%，重申对中国市场“增持”评级，给予恒指2018年年底目标32000点，此相当预测明年底综合市盈率12.2倍，料2018年及2019年股盈增长均达9%。高盛认为明年具有四项投资主题，第一是续看好金融、第二是看好“新中国”概念50只走俏股票（Nifty 50）（以对冲美国下半年加息因素）、第三是“绿色中国”概念股（可受惠于环保政策）、第四是可受惠下一波中港互联互通计划股份。

　　兴业证券张忆东此前发表策略演讲表示，

　　港股牛市是核心资产的大牛市。40000点只是中期小目标。中国经济步入转型新阶段，L型结构企稳，上市公司赢利开始新周期上行。在这样的大背景下，中国经济转型升级将驱动港股大牛市。重点推荐金融股龙头，精选科技、消费升级领域有竞争力的核心资产。

　　得出两个结论：1．港股行情已经处于牛市第一阶段的后期，依然会震荡向上；2．伴随着港股市场的改革创新，港股新牛市行情有可能演绎成为超级大牛市行情。

　　最被看好十大港股

　　大摩：升港交所（00388）目标价至270元

　　大摩发表报告称，港股日均成交在11月已上升至1150亿元，高于本年至今的840亿元水平，该行估计交易速度达约70%水平，高于本年至今的50%-60%水平，仍属稳定。交易量受惠于港股通而上升，南下资金目前占总成交额约13%-14%，预计将会继续上升。该行预计除非有大调整出现，否则成交量将维持在高位一段时间。

　　该行升今年日均成交预测，自800亿元上调至880亿元，明年预测自840亿元上调至1040亿元，2019年预测自860亿元上调至1120亿元。同时升港交所（00388）未来三年盈测，2017年、2018年及2019年每股盈利预测分别上调8%、16%及21%，目标价相应自190元大幅上调至270元，评级“与大市同步”。

　　高盛：周大福（01929）盈利增长符预期 上调目标价至8.6元

　　高盛发表报告称，周大福（01929）的中期业绩符合预期，预计经营溢利将持续复苏，但增长会较慢，因为基数较高及内地营运费用增加，维持“中性”评级，将目标价由8.4元轻微上调至8.6元。周大福刚公布中期业绩，期内溢利增长强劲，同比升46%，符合高盛预期，但销售上升被毛利率下降有所抵销。

　　德银：升石药集团（01093）目标价至19.1元

　　德银报告称，石药集团（01093）上季业绩稳健，销售及核心盈利分别取得40亿及7.31亿元，即同比增29%及37%，撇除汇兑因素，两者增长分别为28%及36%，高于2016及17年上半年水平。主要产品治疗脑部缺血性脑卒中药物恩必普（NBP）作为旗舰产品，增长势头仍然强劲，上季不计汇兑因素增幅达33%。展望明年，管理层维持核心盈利增长20%至30%的目标。该行将石药目标价由17.9元升至19.1元，给予“买入”评级。

　　花旗：预计纸业整合升级 吁“买入”玖纸（02689）及理文（02314）

　　花旗发表报告表示，市场消息称浙江省富阳区制定出台了《江南新城拆除工业企业补偿方案》。因江南新城建设需要，拆除收回土地使用权的工业企业，造纸企业到2019年底前完成停产腾空，相信此是配合十九大会议上提出的“绿色中国”及追求具质量GDP政策，从富阳区行动显示纸业将进一步整固升级。

　　该行相信，玖龙纸业（02689）及理文造纸（02314）等内地纸业股将可借其规模逐步提升市占率，估计玖龙纸业在华东地区产能达303万吨（占总产能22%），理文造纸在华东地区产能为112万吨（占总产能19%），并重申对玖龙纸业及理文造业“买入”评级。

　　美银美林：上调吉利（00175）目标价至36元 重申“买入”评级

　　美银美林报告称，吉利（00175）10月份汽车销售强劲，年初至今销量突破100万辆。管理层表示，计划明年在内地推出7款新车型，集团产品销售渠道未来5-8年也似乎十分稳健。管理层称，基于集团现金流强劲及资本开支预算严谨，集团明年开始发放中期息，派息比率有望达50%至60%。

　　该行上调2017-19年吉利及Lynk &； Co品牌的销量预测，并调升2017-19年每股盈测3%、2%及2%，反映销售增长上升，目标价由34元上调至36元，重申“买入”评级。

　　野村：维持金山软件（03888）“买入”评级 目标价25元

　　野村发表报告称，金山软件（03888）季度纯利较市场预期高35%，主要受已结束业务的盈利贡献超预期所支持。

　　该行称，网络游戏收益同比跌6%至7.47亿元人民币，该行预测为7.53亿元人民币。云服务收益同比升80%至3.58亿元人民币，高于该行预测的3.41亿元人民币。办公软件WPS收益同比升50%至1.98亿元人民币，高于该行预估的1.91亿元人民币。该行维持对金山软件“买入”投资评级及25元目标价。

　　小摩：中国平安为行内首选，维持目标价100元

　　摩根大通发表报告称，中国平安（02318）核心业务加快增长，带来强劲优势，再加上科技利用，为未来两年建立了投资故事。而平保寿险业务内涵值增长于未来三年带来高回报，平保寿险业务占集团85%，而平保非寿险业务也有优势，对同业带来竞争性压力，平保仍为小摩在行内首选，维持平保“增持”的投资评级，目标价100元。

　　小摩表示，平保在投资者日展示了五大科技使用，包括生物识别、大数据、AI、云及区域链等，带来业务健康及更有竞争力增长，小摩预计平保未来两年内涵值回报高达30%。

　　大和：旺旺（00151）收入反弹有望延续至明年，维持目标价6.8元

　　大和总研发表研究报告称，中国旺旺（00151）因推出新产品，预期收入增长复苏将会延续至2018财年下半年及2019财年，而电商及次级城市渗透率也会上升。该行又认为毛利率压力在2019财年将会减轻，因原料成本趋稳。该行预期旺旺因经营现金流强劲，在今年第四季在股份回购方面将更加进取。该行重申“买入”评级以及目标价6.8元。

　　富瑞：首予洛阳钼业（6.39 +3.40%，诊股）（03993）“买入”评级 预计受惠于电动车销售爆发

　　富瑞发表研究报告称，首予洛阳钼业（03993）“买入”评级，以及目标价6.8元。该行预期2016至2019年每股盈利年复合增长率达62%，因电动车需求增长。

　　该行称主要盈利增长动力来自铜及钴，钴为锂电池主要原料。该行表示，钴是副产品，但供应增长温和。因此，该行相信当电动车销售爆发时，钴将会出现结构性短缺。

　　汇证：升国航（00753）目标价至8.3元 维持“持有”评级

　　汇丰证券上调中国国航（00753）目标价31%，由6.3元调高至8.3元，维持“持有”评级。汇证认为，国航第三季业绩强劲，令第四季至今，H股及A股股价均累积升26%至27%。该行又称，由于国航在三大中资航空股中运力增幅最少，因此运载收益率压力较低，但认为正面因素已在股价反映。