张云

　　13个交易日的断崖式暴跌，已经让投资者遍体鳞伤。

　　有投资者感言，“央行治理银行间市场资金空转，为何受伤的却是股民？”

　　汇金独木难支

　　上证指数端午节后暴跌2.77%，“国家队队长”中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）终于坐不住了，连续宣布增持光大银行[微博]、新华保险以及国有四大行股票，救市之心路人皆知。

　　然而在每一次暴跌中出手的汇金，救市效应已经递减，以至于本次出手增持四大行后，被股民们吐槽为“寒酸”，其金额数量甚至比不上在创业板套现的数量。

　　更为可惜的是，这一极具代表性的救市策略，并没有引起其他国家队队员们的注意。如中石油、中石化等央字头权重股大股东，并没有跟随提出增持或回购的计划。截至发稿，社保基金与养老金、住房公积金等也没有任何出手的消息。

　　汇金救市无力的原因，也许要从下跌的源头说起。

　　宏源证券固定收益部首席分析师范为对记者说：“实体经济与虚拟经济的关系就像镜子内外两面，镜子外的实体不好，镜中人也不会独善其身。现在的风险是整个经济领域的系统性风险，不是说光救股市就能解决的，”而近期与股市同样波动的，还有债市以及银行间交易市场。

　　救市之争

　　据记者了解，券商自营与私募等二级市场参与者，则对救市呼吁最为积极。

　　某券商自营部门投资经理向记者表示：“肯定期待救市，而且是比汇金更高级别的监管层出手。”

　　他承认实体经济中确实存在高杠杆等问题，不将问题解决则后患无穷，但他也认为，“流动性不能说收紧就收紧，至少给个缓冲时间，这样突然的收紧，冲击力过大，硬着陆是迟早的事情。”因此在救市策略上，他比较拥护央行降准的做法，“这样并不会造成货币过度流通而且还能短期刺激股价上涨。”

　　广东银基投资有限公司投资总监颜振皇也呼吁更多的救市策略：“是否能让‘国家队’出手购买指数基金？”他表示，汇金的出手对象仅仅是四大行，指数基金的购买对象是一篮子权重股，而由一个国家主导的投资机构来购买指数基金，就相当于购买了一篮子权重股，这样的救市就可以不仅限于增持子公司。

　　英大证券研究所所长李大霄[微博]也在媒体上呼吁监管层救市，策略分别是：汇金加大增持力度；优质蓝筹股大股东集体增持；上市公司回购；高管及员工持股计划；养老金住房公积金保险资金长期资本入市；买股减免个税及印花税红利税；采取有力措施保持市场流动性及资金价格稳定；出台提振市场信心的政策安抚投资者情绪。

　　而证监会层面的救市策略，上述券商投资经理则表示，其作用远不如央行大，“基本上现在去完善公司治理、交易制度等也不太可能救市了。”

　　然而市场中也有反对救市的声音。据了解，市场上反对出手救市原因，与上一次最大的救市策略——“四万亿”有关。

　　2008年，世界性的金融危机来袭，速度之快、力量之猛，实为罕见。为了应对金融危机，中央出台了四万亿的投资计划。处其时，历其境，四万亿有其意义。

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