昨日，2013年首季度最后一个交易日，A股市场近乎以平盘报收。沪指月下跌5.45%，逼近年线2218点，创去年7月以来最大月度跌幅；深证成指月跌7.80%，为去年8月以来最大月跌幅。阳春三月，乍暖还寒，三月的股市昨交出“伤心”答卷，留给了投资者冰冷的记忆。              

　　扬子晚报记者  徐建华  尹武    震荡格局没有打破，沪指本周跌幅3.94%

　　昨日，3月收官战，两市小幅高开震荡，股指上攻动能微弱，两市午盘前均翻绿，午后两市均下探至年内新低，沪指进一步逼近年线，银行板块尾盘走强，但对股指提振作用有限，沪指以微弱涨势收红，深指跌幅较深。

　　成交量一直是股指强弱表现的分水岭，昨天量能有明显萎缩的迹象，显示出投资者心理日益谨慎。截至收盘，上证指数收报2236.62点，涨0.32点，涨幅0.01%，成交733.6亿元；深证成指收报8889.77点，跌69.49点，跌幅0.78%，成交626.3亿元。沪深两市全天共成交1360亿元，较上一交易日萎缩接近三成。

　　另外，中小板指跌0.09%，创业板指跌0.12%。据统计，沪指一季度跌幅1.43%，本周跌幅3.94%。本月下跌5.45%，创去年7月以来最大月度跌幅。深证成指一季度跌2.49%，本周跌4.86%，本月跌7.80%，为2012年8月以来最大月跌幅。

　　本周资金热炒概念，丽媛style成最强板块之一

　　本周最强板块，ST、三沙概念、丽媛style、中药位列涨幅榜前列，市场资金炒概念和寻找确定性的步伐始终没有停歇。昨日盘面上看，行业板块涨跌互现，近期连续走强的三沙概念股依然表现强势，海岛建设涨停。中华企业、京投银泰、海南瑞泽、广州浪奇等因城镇化建设或土地升值而大幅上涨。迪士尼概念股午后也集体发威，上海建工、亚太股份、海博股份、浦东建设等上海本地股集体飙升。

　　广济药业受益维生素涨价两连板，板块资金流提示，昨日主力资金普遍呈现净流出状态，其中银行、券商、机械板块位居资金净流出榜前三名，分别净流出9.41亿元、7.02亿元、5.02亿元；仅工程建设、电子元件、农牧饲渔、水泥板块资金小净流入，其中工程建设板块最受资金青眯，净流入2.53亿元。

　　存在诸多不确定性，四月耐心等待政策明朗化

　　昨日，沪指盘中下探至90日均线处，获得一定支撑，深成指跌破90日均线，并下探至半年线附近，获得支撑。有分析称，沪指目前距离年线2218点比较接近，暴跌之后指数或在2200-2220点一带寻求支撑。分析人士指出，经历前一交易日的大幅下跌后，权重股依然没有明显反弹的动力，显示目前多头做多权重股的信心十分缺乏。一方面经济复苏有望继续被证实，而另一方面理财新规的影响到底有多大，也还不甚清楚。另外，据统计目前已公布2012年报的央企上市公司中，有11家亏损共计约400亿元之巨，当中仅中国远洋、中国铝业和鞍钢股份这前三名就分别亏损95.6亿、82.3亿和41.57亿。在诸多不确定性面前，很多投资者选择了静观其变策略，这最终导致周五大盘出现缩量整理。招商证券[微博]指出，银监会8号文及后续调控政策的影响继续发酵，密切关注3月份的经济数据，等待政策明朗化。

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　　调查显示：春节之后近六成股民亏损

　　徐建华

　　春节之后，截至昨日正好30个交易日，期间内沪指重挫8%，深成指跌逾10%，市场的赚钱效应也随之递减。同花顺调查结果显示，近六成投资者在春节后出现亏损，且四成股民亏损幅度高达20%以上，仍有25%的股民收益为正，表明了行情的分化程度加剧，市场正在向两极分化的方向发展。而网易财经的调查，仅有不到两成的投资者赚了钱。

　　对于近期股市的大跌，近八成股民认为，对于IPO开闸等传闻为管理层一直没有给出明确说法，导致大盘在关键变盘点位的破位下行。而对于证监会换帅的影响，投资者的关注度相对不高。近四成投资者表示，IPO的传闻笼罩市场，在没有正式落地之前，将一直影响大盘的走势，还有近三成投资者对未来IPO问题的处理十分悲观，可能在新掌门人上任后，重新审核过会，对市场造成更沉重的打击。近四成股民对后市表示悲观，认为趋势已经向下，沪指将会继续向下探底，同样也有近四成股民表示，中期趋势未变，对中国经济的发展仍有信心，对股市未来的前景也十分很好。

　　最后一项调查显示，近六成股民看好蓝筹股尤其是二线蓝筹，本轮1949以来的反弹，可以说是由银行券商等权重板块引导的估值修复行情，其中民生银行更是短短3个月内翻番，给了价值投资者一份惊喜。从调查结果来看，更多的股民开始有意识布局有潜力的蓝筹股。

　　扬子晚报记者  徐建华 

　　交银国际首席分析师洪灏认为A股受限于15%魔咒

　　股票投资占家庭资产15%，A股已见顶

　　A股本周的大幅下跌意味着什么？股市该如何应对？有着2012年“最准的宏观策略分析师”美誉、现任交银国际董事总经理的洪灏昨日表示，A股涨跌受限于一个15%的“魔咒”，当A股流通市值/M2超过15%时，股市见顶。目前A股流通市值/M2已接近该比例，建议投资者锁定收益，谨慎加仓。

　　洪灏在发给扬子晚报记者的邮件中表示，他研究发现，中国股市的涨跌受限于一个简单的比率——A股流通市值/M2(央行货币供应量)，当这个比率超过15%时，A股见顶回落。为什么是15%？答案在于中国家庭资产配置的比例。根据央行的储户调查，近年来中国家庭将其总资产的10%至15%分配在股票中。这个比率于2007年10月、2009年7月、2012年2月及5月股市见顶时达到15%左右，并于今年2月再次触及15%。所以，尽管眼下经济开始弱复苏，同时股市在去年12月以来有了一轮强势的涨幅，但股市不能在今年2月有效地突破前期的高位。15%的资产分配比例很可能与中国家庭的风险偏好息息相关，在短期内不太可能发生变化，因此它可以倒推出来中国股市将于何时何地见顶。

　　他认为上证综合指数超过2500点是高风险区域。根据他的计算，如果上证综合指数能够升至2550点左右，自由流通市值/M2这个股市见顶指标将突破15%。他的计算当中已经考虑了限售股解禁时间表和二级配售及股利的合计数目，并剔除了IPO重启的影响。因此，按照这个计算，上半年A股见顶的时机将在4月，或最迟5月左右。同时，他的市场情绪模型显示，今年2月6日的2434点很可能是2013年上半年的阶段性顶点。这意味着市场担心IPO重启并不是杞人忧天。

　　当然，这个股市见顶指标在2010年和2011年时有超过15%的阶段，但历史表明，即使超过了15%，股市升幅也如强弩之末。因此，一些市场人士预测股市可达2900点只能是痴人说梦，投资者眼下应该锁定收益，而不是加仓。除非央行货币政策大幅放宽，或者中国家庭风险偏好出现显著变化，愿意把更多的资金分配在股票上。但从目前情况看，只要房地产仍是一个关系社会民生的问题，央行的货币政策就不会放宽，中国家庭对股票的偏好也不会突然上升。因此，15%的“魔咒”将会持续，并继续成为股市见顶的指标。扬子晚报记者 陈春林

　　延伸阅读

　　徐建华

　　美股一季大涨11%

　　A股港股均跌逾1%

　　由于29日(周五)是耶稣受难日，欧美主要国家如美国、加拿大、法国、德国、意大利、英国、澳大利亚等均休市，提前结束了一季度的交易。整个一季度，欧美主要股市怎一个“涨”字了得，其中美国股市涨幅创15年来最高，道指上涨11%，纳指上涨8%，标普500指数上涨10%。周四一季度最后一个交易日，标普500指数与道指均创历史最高收盘纪录，道指还刷新了历史最高盘中纪录。欧股周四收高0.5%，连续10个月收阳，一季度上涨1.3%。全球大宗商品市场方面，原油一季度上涨5.9%，黄金一季下跌4.8%。 亚太市场中，日本股市大幅上涨，涨幅高达18.7%。

　　相反，内地和香港股市2013在兴奋中开局，却以平淡的姿态走过了一季度。A股市场沪指一季度跌1.43%，深成指跌2.49%。港股恒指一季度下跌1.6%或357点，由于恒指成份股中内银内险电讯三者比重较大，因此恒指与A股的相关性较强。业内人士指出，从资金流向看，“热钱”逐渐流出新兴市场，流入美国市场，支持美股的反复上升。

　　徐建华 

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　　今年首季仅10家

　　中国企业完成IPO

　　今年一季度结束，A股IPO停滞且无明确重启时间表，美股IPO窗口持续关闭，中企赴港IPO陷入“极度深寒”态势，数量及融资金额均创下2009年IPO重启以来的新低。统计数据显示，今年一季度，仅有10家中国企业完成IPO，且均上市于香港市场，合计融资63亿元，环比减少83%，同比减少84%。A股已连续四个月无新股首次公开发行。           据证券日报 

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