10月份，A股市场先抑后扬，在汇金增持四大行的背景下，先后两次下探至2300点一线，又两次触底回升。从盘面上看，上证综指结束月线三连阴，10月上涨4.62%，报收于2468.25点。两市量能在10月下旬快速放大，传媒、环保、电力等板块持续性进一步增强。随着时间进入11月，A股做多动能能否进一步延续？在三大金融监管机构集体“换帅”的背景下，资本市场将迎来哪些新的探索与挑战？针对投资者关心的话题，《大众证券报》特别连线了两位市场人士进行解答。

　　不会真金白银救欧洲

　　《大众证券报》：G20峰会在即，中国会否出手援欧？援助能否帮助解决欧债危机？欧债危机前景如何？

　　国金证券财富管理中心分析师/胡科：对于欧债危机的解决，只是暂缓，未来一两年还有不断发酵的可能，这就好像给一个生病的人打了强心针一样。由于希腊等国背负的是国家债务，因此很难找到行之有效的解决方案，谁也不愿意做最后的买单人。就中国而言，表态归表态，操作上是另外一回事。个人认为，管理层不会拿真金白银进行援助，不会拿国内的钱去冒风险。

　　东吴证券策略分析师/周恺锴：从中国财政部副部长朱光耀在吹风会上的表态来看，G20峰会不会讨论二十国集团成员向EFSF出资或购买欧债的问题。预计中国会出手援助，但是在时机和条件的选择上会很慎重，而且也不会单独采取行动，中国会选择做最后出手的人，这样可以在谈判过程中最大的程度保障中国的利益。

　　新官上任或有三把火

　　《大众证券报》：郭树清履新证监会主席，尚福林履新银监会主席，项俊波履新保监会主席，中国资本市场面临哪些新的探索与挑战？

　　胡科：从新证监会主席的履历来看，曾在国家体改委供职多年，相信新主席仍将继续引领中国资本市场改革的步伐。俗话说，新官上任三把火，个人认为新主席可能加快国际板的推进。从目前国内市场看，随着我国经济地位的提高，亟待更广阔的平台来支撑未来中国金融市场的发展。从前期准备工作看，上交所人事调动或已为国际板的推出进行了铺垫，而国际板很可能成为承前启后的工作重点。就外围环境看，由于国际板的推出需要一个相对稳定的外围市场，因此在引进国际板的初期，管理层也会非常谨慎。

　　周恺锴：“三会”集体换帅已经多年未见，这标志着整个金融行业新的改革浪潮将被掀起。从股市的角度来考虑，我认为有三点是值得关注的：第一是关于新股发行体制改革的问题，目前来看不论是发行模式还是发行质量都需要进一步来完善；第二就是资本市场与国际接轨的问题，目前外资对购买国内股票还是很有兴趣的，因此这两个方面我认为未来1-2年内可能会有突破；最后就是投资者教育方面，这是一项长期工程，不仅中国股民的投机行为重，现在就连基金也存在做短线的行为，因此如何引导投资者树立正确的投资理念也会是未来的重点。

　　炒楼资金将现分流

　　《大众证券报》：房价停涨，温总理强调继续调控房价，炒楼资金会否进入股市？目前A股吸引场外资金入市的优势有哪些？

　　周恺锴：目前来看房价下降的预期很明显，但是具体跌多少，什么时候跌，仍然还需要进一步的观察。对楼市的调控实际上也是在为经济转型打基础，此前那些囤积于楼市的资金必然会做一个重新的选择，这些资金有一部分可能会进入股市，另一部分还会选择回流实体，而且我认为会更多地回流实体，这是因为目前中国处于经济转型的重要时期，未来对新兴产业会有更多的扶持政策出台，这也为相关企业自身发展带来了发展的机遇。

　　胡科：从过去一年的实际情况看，当调控开始的时候，尽管市场有对这部分资金入市的预期，但它们并没有如市场所愿，而是买玉、名表、字画以及古董。一方面，这部分资金对宏观经济向下的趋势较为担忧，另一方面对上市公司的盈利增速下滑较为悲观。

　　从目前看，这些担忧情绪还在困扰着市场，但不排除有部分资金流入低估值优势的大盘股，其中以汇金公司增持为代表的银行股具有较强的吸引力，特别是困扰银行的地方债问题在得到解决以后，银行后期面临的系统性风险大大降低。

　　短期或有补缺口要求

　　《大众证券报》：10月份两市先抑后扬，传媒、电力、环保板块持续走强，板块持续性获得延续能否进一步提振两市做多的热情？预计11月走势如何，短线会否回补上周五的缺口？看好的板块有哪些？

　　周恺锴：从目前成交量和盘面热点来看配合的还是比较好的，只是短期来看有震荡的需要，这主要是因为上周以来的累计涨幅比较大，因此短线来看存在补缺口的需要。此前这个缺口的留下也不是因为外盘引起的，我认为会尽快地去补缺口。在通胀压力缓解、欧债危机预期好转的背景下，预计11月份有望好转，至少止跌的可能性比较大。机会方面，可以从三个方面去把握：第一具有高送转预期的个股，年末高送转向来都是市场的热点，投资者可以找一些每股净资产比较高的公司；第二可以关注海洋工程板块，从前两轮底部来看，海洋工程板块都是排在率先启动的前列，受到政策利好，这个板块未来可以长期持续跟踪；第三关注具有政策扶持的新兴产业，一方面前期市场的下跌使得不少中小盘股估值下滑，虽然不好说现在就是下滑到位了，但这里面一定有不少公司会成为未来行业龙头。

　　胡科：在管理层适度预调微调政策的预期下，11月中上旬两市还有持续上扬的可能，但11月中下旬，市场很可能进入观望期，以等待政策真正的释放。如果未来1-2个月内，看不到实质放松政策的出台，比如存款准备金率的下调，那么在经济下滑，上市公司业绩不振的情况下，不排除A股市场继续回调至2400点下方。在板块选择上，环保板块的持续性有望获得延续，投资者也可适度关注银行股，如果大盘上行，银行板块获得超大盘收益的概率较大。

　　记者  李喆  刘扬