阿蒙：请不要用夏天模式分析中国股市

　　俗话说：外来和尚好念经。

　　最近，有人在《华尔街日报》上写了篇文章叫《徘徊8年 中国A股市场可能触底》。其实，有关中国股市触底的寓言，大家听到的还少吗？常言道：水滴石穿，铁杵磨成针。

　　所以，在“触底”题目里加了用了几个字——徘徊8年。也就是说，抗战八年都结束了 ，A股难道还不触底吗？不触没道理啊！可见，作者很会把捩国人的心态。再者，“触底”发表在《华尔街日报》上，如同外来和尚念经中国人容易信，好奇+好客是因素之一，更主要的在于外来和尚念经没瓜葛和杂念，这便是我们在下面要好好呱唧的。

　　《触底》开门见山，出口就指出：在8年来低点附近徘徊多时之后，中国A股市场可能终于触底了──或者说，至少机构投资者是这么看的。为了引证，该文将美国财经杂志《巴伦周刊》抛了出来，因为早先它发表了“中国A股市场终于有望见底”一文。该文指出，“在8年来底点附近徘徊多时之后，中国A股市场可能终于触底了——或者说，至少机构投资者是这么看的。”比照《华尔街日报》，《触底》的“开门炮”也是如此“响”的，一个触底、一个见底，说好听的————算英雄所见略同吧。

　　《见底》一文称，A股股价一般都高于H股的股价，但随着这一股权分置改革的实施，这个溢价正在不断收缩，有些股票的A股溢价已经消失。文中引用上海一分析师话说“我们确信A股市场已经几乎到达底部”该文介绍，这位分析师参与在纽约上市的中国基金的管理。这只基金不持有A股。但他也掌管其他持有A股的投资组合。目前该公司管理的中国股票资产已经达到15亿美元，是A股市场最大的投资者之一。另外，该文还引述一些机构投资者的观点，认为A股市场“近期就会出现一轮飙升”。至于飙升的原因，在于上海房地产价格18个月来上涨了50%-80%，“很多资金已撤离房地产市场，等待新的投资渠道”等等。在此，所谓的分析师来自A股市场最大的投资者，而且这个投资者管理的中国股票资产已达到15亿美元，因此见底也好、飙升也好，背后目的可谓路人皆知。

　　见底与触底是一码子事，《华尔街日报》为啥重复《巴伦周刊》老调呢？问题的关键就在于此。

　　《触底》指出：A股股价一般都高于H股的股价，这是因为人民币不能自由兑换，A股由此成为国内散户投资者为数不多的投资渠道之一。这个溢价正在不断收缩，有些股票的A股溢价已经消失。实际上，安徽海螺水泥和青岛啤酒的H股股价已超过A股。因此，

　　“我们确信A股市场已经几乎到达底部，”上海Heartland Advisors的Tony Wu说。他参与在纽约上市的China Fund的管理。这只基金不持有A股，但他也掌管其他持有A股的投资组合。目前Heartland管理的中国股票资产已经达到15亿美元，是A股市场最大的投资者之一。看来《见底》里的“分析师”便是《触底》里的Tony Wu。《华尔街日报》不是《巴伦周刊》，但为什么要当“跟屁虫”呢？这当然与Heartland管理的中国股票有关。正因如此，Heartland Advisors的Wu鼓吹：“近期就会出现一轮飙升”。唱多为啥、为啥唱多？大家不禁要问。

　　《触底》一文还指出，上海BOC International Investment Managers首席投资长TinaSo表示，一旦国有股上市交易，A股估值就会持续大幅下滑，除非公司业绩迅速改善。不过，她也说，“我们觉得A股市场已经离谷底很近，也许已不到10%。”BOC International Investment Managers是中银国际基金管理有限公司的英文写法，它是一家由中银国际证券有限责任公司、中银国际控股有限公司和美林投资管理合资组建的中外合资基金管理公司。公司注册地为中国上海市，注册资本为一亿元人民币，其中中银国际证券有限责任公司占67%的股权，中银国际控股有限公司占16.5%的股权，美林投资管理占16.5%的股权。公司介绍说，将充分发挥中外股东的国际经验和资源优势，引入美林投资管理在全球资产管理市场的成功经验、技术和智慧，与中国本土经验相结合，积极参与中国投资基金行业的发展，与广大投资者分享中国经济增长的美好未来。

　　看来，《见底》里的机构投资者，中银国际基金管理有限公司起码是其中之一。来回比较看，《触底》嫌《见底》仅在《巴刊》上显眼不过瘾，于是便去《华尔街日报》登陆了，来自华尔街的声音不是更强些吗？那可是真正的外来大和尚啊！想一想，

　　谁能说不是呢！所谓众机构闻风而动，是蠢蠢欲动还是按兵不动——很难说。因为，和尚是外和尚还是家和尚，洋人是纯种的还是假辫子，我们已经分辨出来了！

　　话说回来，有一个人偏偏就不信“华尔街”邪。近日，面对“最近三个月盛大股票下跌50%，华尔街股票分析师对盛大不看好的分析”，陈天桥说：“这些分析师在美国分析中国的股票，俨然是专家，但他们对中国的情况一点都不了解，他们没有意识到互联网的夏天已经来到，还在用冬天的模式来分析。”

　　哈！哈！阿蒙就是不明白————咱中国的分析师干吗要“跑”到“华尔街”上，用夏天的模式来分析冰冷刺骨的中国股市呢？

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